انخفض زوج USD/JPY لفترة وجيزة إلى ما دون نطاق الـ 10 أسابيع، ولكنه انتعش منذ ذلك الحين وارتفع بمقدار 90 نقطة ليصل إلى 147.87. هذا المستوى هو الأساس ضمن نطاق التداول الذي شوهد منذ يوليو.
تتأثر قوة الدولار الأمريكي جزئيًا بأصوات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، حيث اختار الأعضاء بومان ووالر عدم التماشي مع مقترح خفض 50 نقطة أساس. يعكس هذا القرار نهجًا حذرًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بدلاً من الانخراط في تخفيضات حادة للفائدة التي قد تخاطر بالتضخم وتقويض الثقة في الدولار الأمريكي.
تأثير على أسعار الذهب
موقف الاحتياطي الفيدرالي الحالي أثر على الذهب، الذي شهد أرقامًا قياسية هذا العام ولكنه شهد تراجعًا طفيفًا منذ ذلك الحين. الانتعاش الأخير يشير إلى أن دعم الدولار قد يستمر، مما قد يؤدي إلى مكاسب أوسع.
توجد علامات على قوة في الاقتصاد الأمريكي، معزز بملاحظات الرئيس باول وتفسير بيانات دفع الأجور غير الزراعية الأخيرة على أنها مرتبطة بالهجرة. تقرير طلبات إعانة البطالة الأولية اليوم أشار أيضاً إلى استقرار محتمل في سوق العمل.
إذا استمرت أرقام التوظيف في الولايات المتحدة قوية، فإن لدى الدولار الأمريكي إمكانية للارتفاع أكثر. يمكن أن يؤدي هذا السيناريو إلى اختبار القمة في 31 يوليو عند 151.00 في سعر صرف USD/JPY.
الانتعاش في زوج USD/JPY هو إشارة هامة بعد أن انخفض الزوج لفترة وجيزة دون نطاق الـ 10 أسابيع أمس قبل أن يتعافى. يشير هذا الفشل في الانخفاض إلى وجود دعم قوي تحت السطح، ومع وصول السهم الآن إلى 147.87، يبدو أن المسار الأقل مقاومة هو الارتفاع. بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا إلى أن بيع خيارات البيع أو بدء انتشار المكالمات الصاعدة يمكن أن يكون استراتيجية ممكنة.
آفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي
تعزز قوة الدولار من خلال استقلالية الاحتياطي الفيدرالي الظاهرة، مما يقلل من احتمالات تخفيضات الفائدة العدوانية. لقد رأينا هذا ينعكس في عوائد السندات، مع استقرار عائد سندات الخزانة لأجل سنتين فوق 4.5% هذا الأسبوع، مما يعد علامة على أن السوق لا يقوم بتسعير تخفيضات مفاجئة وعميقة. يجعل هذا الاستقرار في السياسة الاحتفاظ بمراكز دولار طويلة مقابل عملة ذات عوائد منخفضة مثل الين أكثر جاذبية.
أظهرت أحدث أرقام مبيعات التجزئة لشهر أغسطس، التي نشرت الأسبوع الماضي، زيادة طفيفة بنسبة 0.3%، مما يفوق التوقعات بقراءة مستقرة مما يشير إلى أن الإنفاق الاستهلاكي يبقى صلبًا. تدعم هذه البيانات القوية موقف الاحتياطي الفيدرالي الصبر وتبرر قوة الدولار.
بالنظر إلى هذا السياق، يجب أن نفكر في شراء خيارات مكالمات على USD/JPY تستهدف القمة في 31 يوليو عند 151.00. قد توفر الخيارات ذات انتهاء أكتوبر أو نوفمبر وقتًا كافيًا لكي يختبر الزوج مستوى المقاومة الرئيسي هذا. ويعمل الانخفاض الفاشل الأخير بالقرب من 146.00 الآن كتحقق واضح لصحة هذا الرأي الصعودي.
ومع ذلك، يجب أن نأخذ في الاعتبار التاريخ أثناء الاقتراب من منطقة 150-152. شهدنا تدخلًا مباشرا من السلطات اليابانية لتعزيز الين عندما وصل الدولار إلى هذه المستويات في أواخر 2022 وأيضًا مع تحذيرات شفهية قوية طوال عام 2024. لذلك، ينبغي أن يكون المتداولون مستعدين لجني الأرباح في المراكز الطويلة عند اقترابنا من هذه القمم أو استخدام هياكل خيارات تحمي ضد الانعكاس الحاد.
