يشهد الدولار النيوزيلندي خسائر إضافية عقب بيانات اقتصادية مخيبة للآمال. حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي للبلاد في الربع الثاني بنسبة 0.9٪ مقارنة بالربع السابق، على عكس انخفاض متوقع بنسبة 0.3٪. هذا التراجع أسوأ بثلاثة أضعاف مما كان متوقعًا.
وبالتالي، تشير التوقعات إلى مزيد من تخفيضات سعر الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي النيوزيلندي. وتوقع بنك ويستباك خفضًا بمقدار 75 نقطة أساس قريبًا. ويتوقع أن ينخفض سعر الفائدة الرسمي إلى 2.5٪ في اجتماع أكتوبر، ويصل إلى 2.25٪ في نوفمبر.
تأثير على الدولار النيوزيلندي
كان التأثير على الدولار النيوزيلندي واضحًا. إذ يستمر معدل NZD/USD في الانخفاض، متجهًا نحو 0.5920.
مع انكماش الناتج المحلي الإجمالي لنيوزيلندا في الربع الثاني بنسبة أكبر بثلاث مرات من المتوقع، نعتقد أن المسار الأقل مقاومة للدولار الكيوي هو نحو الهبوط. يبدو أن الاقتصاد يعاني أكثر مما كان متوقعًا، كما يشير بأدلة إضافية أحدث مسح لثقة الأعمال من ANZ لشهر أغسطس 2025، والذي انخفض إلى أدنى مستوى له في عامين. هذا يعطي لبنك الاحتياطي النيوزيلندي سببًا وفرصة لتخفيض أسعار الفائدة بشكل كبير.
نحن نتحرك بالاستثمار في خيارات بيع NZD/USD مع انتهاء تاريخه في أكتوبر ونوفمبر. وهذا يسمح لنا بالربح من انخفاض الدولار الكيوي بينما نحدد خسارتنا القصوى عند القسط المدفوع. نظرًا لأن السوق الآن يسعر في احتمالية عالية لتخفيض بمقدار 75 نقطة أساس، يبدو أن استهداف أسعار أقل من 0.5900 يعد أمرًا حكيمًا.
أسواق أسعار الفائدة وفرص التداول
جدير بالاهتمام أيضًا النظر مباشرة في أسواق أسعار الفائدة. ارتفعت أسعار العقود المستقبلية للسندات الحكومية النيوزيلندية على هذه الأخبار، ونتوقع استمرار هذا الاتجاه مع بدء البنك المركزي في دورة التخفيف. يمكن للمتداولين استخدام مقايضات المؤشرات الليلية للمراهنة على انخفاض السعر الرسمي نقدًا وفقًا لتوقعات ويستباك عند 2.25٪.
نرى فرصة واضحة في البيع على المكشوف للدولار الكيوي مقابل الدولار الأسترالي. إذ من المتوقع أن يبقى البنك المركزي الأسترالي على ثبات أسعار الفائدة، حيث جاءت بيانات التضخم لشهر الماضي فوق التوقعات قليلاً عند 3.1٪. هذا التباين في السياسة بين البنكين المركزيين يجب أن يضيف ضغطًا كبيرًا نحو الانخفاض على تقاطع NZD/AUD.
من المحتمل أن تزداد التقلبات في الدولار الكيوي قبل الاجتماع التالي لبنك الاحتياطي النيوزيلندي. ينبغي أن نتذكر التحركات الحادة في العملة أثناء دورة رفع الأسعار العالمية في 2022 و2023، والتي أظهرت مدى حساسية الدولار النيوزيلندي للتغيرات في السياسة النقدية. يمكن استخدام استراتيجيات الخيارات مثل انتشار البيع للمساعدة في إدارة ارتفاع تكلفة الأقساط مع الحفاظ على التعرض الهبوطي.
