شهدت جلسة السوق الأوروبية صباح اليوم انخفاض أسعار الذهب من مستوياتها القياسية، وذلك بانتظار قرار لجنة السوق الفدرالية المفتوحة. ظل الدولار ثابتًا بعد خسائر كبيرة سابقة، في حين أظهر زوج اليورو/الدولار الأمريكي تعافيًا طفيفًا. وجهت الحكومة الصينية شركات التقنية الخاصة بها بالتوقف عن شراء شرائح الذكاء الاصطناعي من نفيديا. كما ذكر دي جيندوس من البنك المركزي الأوروبي أن سعر الفائدة الحالي مناسب، بينما شدد أعضاء البنك المركزي الأوروبي على ضرورة الاستعداد في السياسة النقدية.
نظرة عامة على البيانات الاقتصادية
تضمنت البيانات الاقتصادية الصادرة تلبية مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لتوقعات شهر أغسطس بنسبة +3.8% على أساس سنوي، مما يشير إلى وقفة مؤقتة في السياسة من قبل بنك إنجلترا. لكن، لم تؤد أسعار المستهلكين في منطقة اليورو بشكل طفيف عن التقدير الأولي بنسبة +2.0%. وفي الولايات المتحدة، قفزت طلبات الرهن العقاري بنسبة 29.7٪ للأسبوع المنتهي في 12 سبتمبر، مرتفعة من +9.2٪ في الفترة السابقة.
ظلت الأسواق دون تغييرات كبيرة، حيث قادت الين الياباني وتأخرت اليورو. وأظهرت الأسهم الأوروبية حركة طفيفة، في حين انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 الأمريكي بنسبة 0.1٪. شهدت السلع تراجعات، حيث انخفض الذهب بنسبة 0.7٪ إلى 3,665.19 دولار، وانخفض خام وست تكساس الوسيط بنسبة 0.7٪ إلى 64.09 دولار. كما شهد البيتكوين انخفاضًا، واستقر عند 116,347 دولار. يظهر المستثمرون حذرًا بانتظار قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قبل اتخاذ خطوات كبيرة.
كل الأنظار تتجه نحو الاحتياطي الفيدرالي اليوم، مما يخلق هدوءًا متوترًا في الأسواق. إن هذا النوع من البيئة مثالي للعب بالتحذيرات، حيث قد يؤدي مفاجأة من الاحتياطي الفيدرالي إلى تحريك أسعار كبيرة. نرى مؤشر التقلبات في بورصة شيكاغو (VIX) يتداول بالقرب من 18، مما يعكس هذا الانتظار لحركة متفجرة.
يقترب العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات قليلاً فوق 4٪، وهو مستوى حرج يعتمد بالكامل على نبرة الاجتماع المنتظر للاحتياطي الفيدرالي. وبتسجيل قفزة مذهلة بنسبة 29.7٪ في طلبات الرهن العقاري، وهي الزيادة الأسبوعية الأكبر التي تم مشاهدتها منذ بدء تعافي سوق الإسكان في 2024، يوفر ذلك غطاءً للاحتياطي الفيدرالي للبقاء متشدداً. يجب علينا النظر في المراكز التي تستفيد من العوائد المرتفعة، مثل شراء خيارات البيع على العقود الآجلة للخزانة.
استراتيجيات السوق المحتملة
من المرجح أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الحاد الدولار، مما يدفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي للهبوط إلى ما دون مستوى 1.1800. وبما أن مسؤولي البنك المركزي الأوروبي يبدون منقسمين، فهذا يشير إلى أنهم سيتخلفون عن أي تحركات قوية من الولايات المتحدة. هذا يهيئ صفقة محتملة مربحة من خلال بيع اليورو مقابل الدولار عبر الخيارات أو العقود الآجلة.
في مجال الأسهم، يجب أن نكون حذرين حيث تظهر العقود الآجلة الأمريكية بالفعل ضعفًا. الخبر عن توجه الصين لتقييد شراء شرائح نفيديا يضيف عائقاً محدداً للقطاع التقني بأكمله. خيارات البيع الوقائية على المؤشرات مثل ناسداك 100 يمكن أن تكون استراتيجية حكيمة قبل إعلان الاحتياطي الفيدرالي.
يتراجع الذهب من ارتفاعاته القياسية بالقرب من 3,700 دولار، مما يشير إلى أن بعض المتداولين يقومون بتحقيق الأرباح قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة ستبقى مرتفعة لفترة أطول، كما رأينا في دورة التشديد 2022-2023، قد يواجه الذهب غير المربح ضغوطًا كبيرة. نرى هذا كفرصة للمراهنة على تراجع إضافي من هذه الأسعار المرتفعة.
في الوقت نفسه، تؤكد البيانات الأوروبية على مسار مختلف يتم اتخاذه في هذا الجانب من الأطلسي. فقد بلغ مؤشر التضخم النهائي في منطقة اليورو العنان الهدف البالغ 2.0٪، وهو مستوى لم يتم مشاهدته بشكل مستمر منذ قبل موجة التضخم الكبرى في أوائل العقد 2020. هذا، إلى جانب ثبات التضخم في المملكة المتحدة، يعزز فكرة أن البنوك المركزية الأوروبية ستبقى ثابتة، مما يخلق تباينًا في السياسة مع الولايات المتحدة.
