سجلت نيوزيلندا عجزًا في الحساب الجاري أقل من المتوقع للربع الثاني من عام 2025 بقيمة -0.970 مليار دولار نيوزيلندي، مقارنةً بالتوقعات البالغة -2.700 مليار دولار نيوزيلندي والعجز السابق الذي كان -2.324 مليار دولار نيوزيلندي. ويبلغ العجز السنوي للربع الثاني -15.956 مليار دولار نيوزيلندي، وهو أفضل من التوقعات البالغة -20.4 مليار والعجز السابق الذي كان -24.662 مليار دولار نيوزيلندي. تحسن نسبة الحساب الجاري إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى -3.7%، مقابل التوقعات البالغة -4.8% والنسبة السابقة -5.7%. وعلى الرغم من هذه الأرقام، فقد شهد زوج العملات NZD/USD حركة محدودة.
الحساب الجاري هو جانب مهم من ميزان المدفوعات لدولة ما، حيث يسجل المعاملات مع السوق العالمية. يتكون من أربعة مكونات رئيسية: تجارة السلع، تجارة الخدمات، الدخل الأولي والدخل الثانوي. تشمل تجارة السلع الصادرات مطروحًا منها واردات المنتجات؛ تشمل تجارة الخدمات الصادرات مطروحًا منها واردات الأنشطة مثل السياحة والخدمات المصرفية. يتضمن الدخل الأولي الأرباح عبر الحدود مثل الأرباح الموزعة، بينما يتضمن الدخل الثانوي التحويلات البسيطة مثل التحويلات المالية.
يمثل العجز الأصغر بشكل كبير في الحساب الجاري للربع الثاني علامة إيجابية جوهرية لاقتصاد نيوزيلندا. يشير إلى أننا نصبح أقل اعتمادًا على الاقتراض من بقية العالم لتمويل إنفاقنا. هذه القوة الأساسية يجب أن توفر دعمًا للدولار النيوزيلندي في الأسابيع القادمة.
بالرغم من هذه الأخبار الجيدة، لم يتفاعل زوج العملات NZD/USD بشكل يذكر، مما يدل على أن المتداولين يركزون أكثر على العوامل العالمية في الوقت الحالي. نرى قلقًا بشأن تباطؤ النمو في الصين وعدم اليقين حول الخطوة التالية للفيدرالي الأمريكي تؤثر على المعنويات تجاه العملات الأصغر. وهذا يعني أن البيانات الإيجابية المحلية قد لا تكون كافية لإشعال ارتفاع كبير بمفردها.
ومع ذلك، هذه البيانات تغير النظرة المستقبلية للبنك المركزي النيوزيلندي (RBNZ). الأساس الاقتصادي الأقوى يعطي RBNZ سببًا أقل للنظر في خفض سعر الفائدة الرسمي، خاصة وأننا نرى التضخم لا يزال متواصلًا، حيث بلغ 3.4% في التقرير الربعي الأخير. يجب أن نستبعد الآن أي فرصة لخفض سعر الفائدة على المدى القريب، وهو تطور يميل إلى رفع الأسعار.
من منظور آخر، هذا التحسن مهم؛ العجز كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي، البالغ الآن -3.7%، هو الأفضل الذي رأيناه منذ سنوات. يمثل ذلك تحولًا كبيرًا عن أدنى مستوياته في أواخر عام 2022، حينما بلغ العجز السنوي ذروته بنسبة تقلق -8.9% من الناتج المحلي الإجمالي. هذا يظهر اتجاهًا مستمرًا للتحسن في ميزاننا الخارجي.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى أن بيع تقلبات الدولار النيوزيلندي قد يكون استراتيجية قابلة للتطبيق. بالنظر إلى أن العوامل الأساسية المحلية القوية تُلغى بفعل الرياح المعاكسة العالمية، قد تبقى العملة في نطاق ضيق. بيع خيارات “سترادل” أو “سترانجل” يمكن أن يستفيد من هذه الاستقرار المتوقع.
يجب علينا أيضًا مراقبة أسعار السلع الأساسية الرئيسية، حيث إن أرباح صادرات نيوزيلندا مرتبطة بشكل كبير بها. على سبيل المثال، ارتفعت أسعار الألبان بنسبة تزيد عن 12% منذ مايو 2025 في مؤشر تجارة الألبان العالمي، وهو اتجاه يدعم مباشرة هذه الأرقام الأفضل للحساب الجاري. استمرار قوة السلع سيعزز الحالة الصعودية للدولار النيوزيلندي مقابل عملات البلدان الأقل اعتمادًا على السلع.
