قام نموذج GDPNow لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بتحديث تقديراته لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث لعام 2025 إلى 3.4% اعتبارًا من 16 سبتمبر، بزيادة عن 3.1% في 10 سبتمبر. يأتي هذا التغيير بعد نشر بيانات جديدة من مكتب الإحصاء الأمريكي، ومكتب إحصاءات العمل الأمريكي، ومكتب خدمة الخزانة المالية.
تقديرات النمو للنفقات الشخصية الحقيقية للربع الثالث ارتفعت من 2.3% إلى 2.7%. وبالمثل، زاد نمو الاستثمار المحلي الخاص الإجمالي الحقيقي من 6.2% إلى 6.9%. ومع ذلك، انخفضت مساهمة صافي الصادرات في نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثالث من 0.23 نقطة مئوية إلى 0.08 نقطة مئوية.
تحديث GDPNow القادم
من المقرر أن يكون التحديث القادم لنموذج GDPNow يوم الأربعاء، 17 سبتمبر. مزيد من المعلومات حول جدول النشر يمكن العثور عليها في قسم “تاريخ الإصدار”.
تمت مراجعة تقدير النمو للربع الثالث ليصل إلى 3.4٪، مما يشير إلى أن الاقتصاد أشد حرارة مما كنا نعتقد سابقًا. يقود هذا الصمود الإنفاق الاستهلاكي القوي والاستثمار التجاري. ونتيجة لذلك، يجب أن نتوقع أن يرى الاحتياطي الفيدرالي القليل من الأسباب لخفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب.
توحي هذه التوقعات بالاستعداد لبيئة فائدة “أعلى لفترة أطول”. ينبغي علينا النظر في الخيارات والعقود الآجلة التي تستفيد من الأسعار الثابتة أو المرتفعة، مثل وضعية الشراء على صناديق السندات الخزانة ETF. عند النظر إلى التحول الصقري في أواخر عام 2023، تسببت البيانات الاقتصادية القوية في تأجيل توقعات خفض الفائدة، مما أدى إلى حركات كبيرة في الأسواق ذات الدخل الثابت.
آثار المؤشرات الاقتصادية
مع بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس التي تظهر الثبات في التضخم عند 3.6٪، تصبح الحجة لصالح الاحتياطي الفيدرالي الصقري أقوى. النمو القوي، لا سيما في الإنفاق الاستهلاكي، يشير أيضًا إلى استمرار القوة في مؤشر S&P 500. يمكننا استخدام فروقات شراء مكالمات صاعدة على المؤشرات الرئيسية لالتقاط هذا الاتجاه التصاعدي المحتمل مع إدارة المخاطر.
يدعم تقرير الوظائف لشهر أغسطس، الذي أضاف 210,000 وظيفة قوية، السرد الخاص بمستهلك قوي لا يزال ينفق. يجعل هذا الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة للقطاعات الصناعية ومنتجات الاستهلاك التقديري مستثمرة بشكل خاص. ومع ذلك، مع تصاعد حالة عدم اليقين السياسي، يمكن أن يكون شراء خيارات VIX وسيلة فعالة للتحوط ضد أي مفاجآت من البنك المركزي.
أخيرًا، يرتبط الاقتصاد الأمريكي الأقوى بالاحتياطي الفيدرالي القوي عادةً بدولار أمريكي أقوى. هذا التباين مع البنوك المركزية الأخرى، التي بدأت بالفعل في التيسير، يقدم فرصًا في المشتقات العملة. نحن ننظر في استراتيجيات تفضل الدولار ضد العملات ذات السياسات النقدية الأكثر ميلًا للتيسير.
