زادت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة في أغسطس بنسبة 0.6%، متجاوزة التوقعات التي بلغت 0.2%. تم تعديل أرقام الشهر السابق من 0.5% إلى 0.6%. باستثناء السيارات، نمت مبيعات التجزئة بنسبة 0.7%، متجاوزة التقدير الذي بلغ 0.4%، وتم تعديل بيانات الشهر السابق من 0.3% إلى 0.4%. شهدت مجموعة التحكم في مبيعات التجزئة أيضًا ارتفاعًا بنسبة 0.7%، متجاوزة التوقعات التي بلغت 0.4%.
هذه الأرقام من المتوقع أن تؤثر بشكل إيجابي على نماذج الناتج المحلي الإجمالي. كان توقع GDPNow لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا يبلغ 3.1% اعتبارًا من 11 سبتمبر، مع توقع تحديثات. قد تستفيد مبيعات التجزئة من ارتفاع أسعار الواردات، حيث ارتفعت الأثاث والمفروشات المنزلية بنسبة 5.2%، والإلكترونيات والأجهزة بنسبة 3.7%، والملابس والإكسسوارات بنسبة 8.3%.
قرارات سعر الفائدة للجنة السوق المفتوح الفيدرالية
من غير المرجح أن تتأثر قرارات سعر الفائدة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بشكل كبير ببيانات التجزئة. ومع ذلك، قد تثير النقاشات، خاصة بين الأعضاء المعارضين. في التصويت الأخير، كان هناك 9 أعضاء يفضلون السياسة الحالية و2 يدعمون تخفيضًا بمقدار 25 نقطة أساس. قد تؤثر التغيرات في عضوية الاحتياطي الفيدرالي على الأصوات المستقبلية، مع مناقشة التوقعات الجديدة للأسعار، بما في ذلك التعديلات المحتملة في الاجتماعات المتبقية لعام 2023 وتوقعات تمتد إلى عام 2026.
تشير هذه التقرير القوي لمبيعات التجزئة لشهر أغسطس إلى أن الاقتصاد يعمل بوتيرة أسرع مما كان متوقعًا. بالنسبة للمتداولين المشتقين، يدفع هذا التوقعات لتخفيضات حادة في أسعار الفائدة الفيدرالية إلى الوراء. ينبغي علينا الآن أن نأخذ في الاعتبار المواقف التي تراهن على بقاء الأسعار مرتفعة، وربما عن طريق بيع خيارات قصيرة الأجل على عقود SOFR الآجلة.
التوقعات الاقتصادية وتأثير العملة
أصبح اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم محورًا رئيسيًا للتقلبات. في حين أن النمو القوي إيجابي لأرباح الشركات، فإن سياسات الفيدرالي الأقل تيسيرًا قد تضغط على تقييمات الأسهم. قد نشهد زيادة في الطلب على خيارات الشراء على VIX كوسيلة للتحوط ضد مفاجأة تشددية في التوقعات المعدلة لأسعار الفائدة للفيدرالي.
مع تقدير GDPNow لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بالفعل عند 3.1% ومن المحتمل أن يتم تعديله إلى أعلى، فإن توقعاتنا الاقتصادية تتعزز بشكل كبير. يشكل هذا النمو المحتمل لأكثر من 3% تباينًا مع التوسع الأكثر تواضعًا بنسبة 2.1% الذي شهدناه في الربع الثاني من عام 2025. يجعل هذا الرهانات العميقة على الركود، مثل شراء خيارات البيع على مؤشرات الأسهم، أقل جاذبية.
تجعل هذه البيانات الاقتصادية القوية للولايات المتحدة الدولار الأمريكي أكثر جاذبية مقارنة بالعملات الأخرى. يجب أن ننتظر تجدد قوة الدولار، خاصة مقابل الاقتصادات التي تميل البنوك المركزية فيها إلى تخفيف السياسة النقدية. قد تكون خيارات الشراء على مؤشر الدولار الأمريكي وسيلة بسيطة للمضاربة على هذا التباين.
