في أغسطس 2025، ارتفعت أسعار الواردات في الولايات المتحدة بنسبة 0.3%، مقارنةً بتوقعات بانخفاض نسبته 0.1%. وتم تعديل أرقام الشهر السابق من زيادة بنسبة 0.4% إلى زيادة بنسبة 0.2%.
أسعار الصادرات لنفس الشهر ارتفعت بنسبة 0.3%، مقابل توقعات بعدم حدوث تغيير. وتم تعديل أسعار الصادرات السابقة من زيادة بنسبة 0.1% إلى ارتفاع بنسبة 0.3%.
التغيرات السنوية في الأسعار
بالمقارنة السنوية، بقيت أسعار الواردات دون تغيير مقابل انخفاض سابق بنسبة 0.2%. وشهدت أسعار الصادرات ارتفاعاً بنسبة 3.4%، بزيادة عن الارتفاع السابق بنسبة 2.2%.
الزيادة في أسعار الواردات غير الوقودية تفوقت على الانخفاض في أسعار الوقود، مما أثر على مؤشر أسعار الواردات الإجمالي للشهر.
يشير الارتفاع غير المتوقع في أسعار الواردات، الناتج عن السلع غير الوقودية، إلى أن التضخم أعمق مما كان متوقعاً. هذا يتحدى الرواية بأن الضغوط السعرية كانت تتراجع ويضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب. نرى هذا كمؤشر واضح على أن البنك المركزي سيحتاج إلى الحفاظ على موقفه المتشدد حتى نهاية العام.
أسواق أسعار الفائدة والدولار الأمريكي
تشير أسواق أسعار الفائدة إلى تحول في السياسة، حيث تقوم عقود الفائدة الفيدرالية المستقبلية بتسعير احتمال بنسبة 45% لرفع سعر الفائدة في اجتماع نوفمبر، بعد أن كانت النسبة 20% فقط الأسبوع الماضي. نعتقد أن هناك قيمة في التمركز من أجل عوائد أعلى عن طريق بيع العقود الآجلة لأذون الخزانة لأجل سنتين وعشر سنوات. هذه البيانات تجعل من غير المرجح أن يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى أي تحول نحو السياسات الداعمة في اجتماعه الأسبوع المقبل.
يجب أن يتقوى الدولار الأمريكي مع اتساع الفجوة مع سياسات البنوك المركزية الأخرى. مع أحدث مؤشر HCOB Flash Germany Composite PMI Output الذي جاء عند 44.7 ضعيفة، من المتوقع أن يتوقف البنك المركزي الأوروبي عن دورة التشديد الخاصة به. يجب علينا النظر في شراء خيارات الشراء على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) للاستفادة من هذا الاتجاه.
