بدأ الدولار الأمريكي الجلسة بانخفاض أمام العملات الرئيسية، خاصة اليورو والفرنك السويسري. حدث هذا قبل قرار معدل الفائدة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). يُتوقع أن يدعم ستيفن ميران، الذي حصل مؤخرًا على الموافقة لمجلس إدارة FOMC، تخفيض المعدلات بنسبة أكبر من 25 نقطة أساس المتوقعة. وصلت زوج اليورو-دولار لأدنى مستوى لها منذ 2021، بارتفاع حوالي 0.40%. كما انخفض الدولار مقابل الجنيه والين.
في أوروبا، صرح المصرفي المركزي شيكلونا أنه لا يوجد خطة لخفض المعدلات في أكتوبر أو ديسمبر. وحذر من تخفيض المعدلات دون مبررات واضحة. وفي الوقت ذاته، يظل النمو الفرنسي إيجابياً ولكنه ضعيفاً وفقًا لفييروي من البنك المركزي الأوروبي. تظهر البيانات الاقتصادية من أوروبا نتائج متباينة، حيث جاء مؤشر متوسط الأرباح في المملكة المتحدة وفق التوقعات، لكن تغير عدد المطالبين كان أسوأ من المتوقع. تجاوزت توقعات الاقتصادات الألمانية واليوروزون لتوقعاتهم، في حين جاءت الإنتاج الصناعي لليوروزون أقل قليلاً من المتوقع.
نظرة عامة على الاقتصاد الأمريكي
في الولايات المتحدة، تتوقع وزيرة الخزانة بيسنت أن يتراجع التضخم وعلقت على عدة قضايا اقتصادية، بما في ذلك العلاقة الاقتصادية بين الولايات المتحدة والصين وسوق العمل. في التداول قبل السوق، ارتفعت الأسهم الأمريكية وأهمها أسهم أوراكل وتسلا. أظهرت سوق الديون الأمريكية نتائج عائد متباينة، بينما شهد النفط الخام والذهب وبيتكوين تحركات طفيفة. كانت مبيعات التجزئة متوقعة أن تظهر نمواً طفيفاً، في حين كان من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين في كندا بشكل معتدل. كانت أسعار الواردات في الولايات المتحدة متوقع أن تنخفض، مع بقاء أسعار الصادرات ثابتة.
نلاحظ انخفاض الدولار قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن معدل الفائدة غداً. يحدث هذا بسبب توقع دخول عضو جديد في مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيضغط من أجل تخفيض أكبر في المعدلات مما تتوقعه السوق. من شأن تخفيض أكبر أن يضعف الدولار بشكل أكبر، وهو خطوة سبق له دعمها لمساعدة الصناعة الأمريكية.
على النقيض، يبدو أن البنك المركزي الأوروبي متردد في خفض معدلاته الخاصة، خاصةً بعد أن جاء الاستطلاع الألماني اليوم أفضل مما كان متوقعاً. يأتي ذلك بعد أن أظهر التضخم في منطقة اليورو عناداً الشهر الماضي، حيث بقي عند 2.4%، بينما أظهر التصنيع الألماني مؤخراً بوادر للانخفاض. هذا التباين بين الاحتياطي الفيدرالي العدائي والبنك المركزي الأوروبي الحذر يوحي باستمرار قوة زوج اليورو-دولار.
تأثير على الأسهم واستراتيجيات الخيارات
التوقعات بتخفيض معدلات الفائدة تعزز أيضاً الأسهم الأمريكية، مما يخلق بيئة محفوفة بالمخاطر. وارتفع مؤشر S&P 500 بالفعل بأكثر من 15% هذا العام، بشكل كبير بفضل التوقعات بسياسة نقدية أكثر سهولة. يمكن للمتداولين استخدام خيارات الشراء على المؤشرات الرئيسية مثل ناسداك لاستغلال هذا الزخم المستمر.
ومع ذلك، يجب أن نأخذ في اعتبارنا خطر أن يقدم الفيدرالي فقط التخفيض المتوقع بـ25 نقطة أساس ويشير إلى نهج أكثر حذرًا في المستقبل. من المرجح أن يتسبب مثل هذا السيناريو في ارتفاع الدولار بشكل حاد وتراجع في الأسهم. لتغطية هذا الخطر، يمكن شراء بعض خيارات البيع بعيدة المدى على S&P 500 أو EURUSD كخطوة حذرة.
