ارتفع زوج EUR/USD بنسبة 0.5% ليصل إلى 1.1814، مسجلاً أول زيادة له فوق 1.1800 منذ يوليو. يأتي هذا التحرك وسط موقف سلبي تجاه الدولار، بينما يترقب السوق قرار اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
كما يؤثر هذا الموقف على أزواج العملات الأخرى؛ حيث انخفض زوج USD/CHF بنسبة 0.4% ليصل إلى 0.7910، وارتفع زوج GBP/USD بنسبة 0.3% ليصل إلى 1.3640. يتجاهل العديد من المتداولين انتهاء صلاحية الخيارات الكبيرة، مما يشير إلى اهتمام كبير بزوج EUR/USD.
الدولار يكافح وسط توقعات الفيدرالي
يرتبط كفاح الدولار بتوقعات تحركات مجلس الاحتياطي الفيدرالي غدًا. لقد وضعت الظروف الحالية للسوق بالفعل ضغطًا على الدولار الأمريكي، مما يثير تساؤلات بشأن قرار الفيدرالي المقبل.
تسود حالة من عدم اليقين بينما يتكهن السوق بما إذا كان الفيدرالي سيفي بالتوقعات أم يقدم نبرة متشددة. قد تؤثر مثل هذه القرارات على الحالة المزاجية المتزايدة التي لوحظت هذا الأسبوع.
مع تجاوز زوج EUR/USD المستوى 1.1800، نشهد اختبارًا مهمًا لمستويات لم يتم لمسها منذ منتصف عام 2024. يقود هذا التحرك ضعف الدولار الواسع قبل قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الرئيسي غدًا. من الواضح أن السوق يسعر في مواقف متوقعة من الاحتياطي الفيدرالي.
تدعم هذه التوقعات البيانات الأخيرة التي شاهدناها. جاءت أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي من أغسطس 2025 عند مستوى 2.5% يمكن التحكم فيه، وهو ضمن النطاق المقبول لدى الفيدرالي، في حين أخفقت مبيعات التجزئة الأخيرة في تحقيق التوقعات لشهرين متتاليين. في المقابل، تظل تضخم منطقة اليورو أكثر ثباتًا مع القراءة الأخيرة عند 2.8%، مما يمنح البنك المركزي الأوروبي سببًا أقل للتوجه نحو موقف متساهل.
الآثار على متداولي المشتقات
بالنسبة لنا كمتداولي مشتقات، يبدو أن هذا الوضع محفوف بالمخاطر نظرًا لأن تداول اليورو الطويل أصبح مزدحمًا. عند النظر إلى أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة، نجد أن المراكز الصافية المضاربة الطويلة على اليورو عند أعلى مستوى لها منذ أكثر من 18 شهرًا. وهذا يشير إلى أن مفاجأة من الفيدرالي قد تثير انعكاسًا حادًا بينما يتم تفكيك المراكز المزدحمة.
علينا أن نتذكر رد فعل السوق على تعليقات الفيدرالي في عام 2023، عندما حافظت على موقف متشدد على الرغم من بعض مؤشرات تباطؤ النمو، مما تسبب في ارتفاع كبير للدولار. السؤال بالنسبة لنا الآن ما إذا كان التاريخ سيعيد نفسه. أي إشارة من الفيدرالي بأنهم لا يزالون أكثر اهتمامًا بالتضخم من النمو يمكن أن تزعج هذا الاتجاه الهبوطي للدولار.
نظرًا لحالة عدم اليقين، ارتفع التقلب الضمني في خيارات EUR/USD قبل الإعلان. هذا يجعل شراء خيارات الحماية مكلفًا ولكنه قد يكون ضروريًا لأولئك الذين يحتفظون بمراكز طويلة. وبدلاً من ذلك، يمكننا النظر في فروق الاتصال لتخفيض تكلفة الرهان على مزيد من الارتفاع مع تحديد المخاطر إذا ما فاجأ الفيدرالي السوق.
