ستحضر ليزا كوك اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 16-17 سبتمبر. محكمة الاستئناف الأمريكية رفضت محاولة ترامب لإلغاء تعيين حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك.
قرار المحكمة
كما رفضت المحكمة طلب وزارة العدل لوقف حكم سابق يمنع ترامب من إزالتها. هذا القرار يسمح لكوك بالمشاركة في اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
كان الحكم لصالح كوك، بتصويت 2-1. لا يزال لدى ترامب خيار الاستئناف أمام المحكمة العليا، ولكنه يتطلب قرارًا سريعًا.
مع تأكيد حضور ليزا كوك لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اليوم، تمت إزالة جزء أساسي من عدم اليقين السياسي الذي كان يؤثر على قرار الفائدة الفورية. نرى أن هذا يقلل من فرص حدوث نتيجة تشددية غير متوقعة هذا الأسبوع. الأسواق المشتقة بدأت بالفعل في التكيف، مع انخفاض طفيف في التقلبات الضمنية لآجال الفائدة قصيرة الأجل على الأخبار.
صوتها مهم، حيث إنها تمثل وجهة نظر أكثر اعتدالًا تركز على الولاية المزدوجة للتوظيف والتضخم. نظرًا لأن أحدث البيانات من أغسطس 2025 أظهرت ارتفاع البطالة إلى 4.1% بينما اعتدل التضخم الأساسي إلى 2.6%، فإن حضورها يعزز الحجة لإبقاء الفائدة مستقرة. يميل ذلك لزيادة فرص الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على سعر الفائدة الحالي غدًا، حتى لو ظل البيان المرافق قويًا.
دلالات التداول
بالنسبة للمتداولين، فإن هذا يشير إلى أن بيع الخيارات غير المرتبطة بالمال التي ستربح من رفع الفائدة قد يكون استراتيجية حكيمة. نحن نلاحظ انخفاضًا في تكلفة الحماية ضد مفاجأة تشددية. يتم نقل التركيز الآن من خطر زيادة فورية في الفائدة إلى نبرة توجيهات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية لعام 2025.
بالتطلع إلى الخلف، شهدنا ضغوطاً سياسية مماثلة على الاحتياطي الفيدرالي في أواخر العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين، مما أدى غالبًا إلى زيادة التقلب حيث شكك السوق في استقلالية البنك المركزي. بينما يوفر هذا الحكم القضائي وضوحًا الآن، فإن إمكانية الاستئناف أمام المحكمة العليا تعني أن هذا الموضوع من المخاطر السياسية لن يختفي. يشير هذا الشك المستمر إلى أن الاحتفاظ ببعض المواضع الطويلة الأجل للتقلبات قد يكون مفيدًا.
يجب أن يكون التأثير المباشر على المشتقات الأسهم هو تأثير مهدئ طفيف، خاصة بالنسبة للأسهم التكنولوجية والنمو الحساسة للفائدة. تُعتبر فرصة حدوث خطأ في سياسة متشددة هذا الأسبوع أقل الآن، مما قد يدعم انتعاشًا إذا قدم الاحتياطي الفيدرالي التوقعات المتوقعة للتمسك. وبالتالي، فإن المواضع التي تستفيد من التداول داخل نطاق معين في المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 أصبحت أكثر جاذبية.
