نائبة محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، سارة هانتر، تحدثت في مؤتمر AFIA 2025 عن الوضع الاقتصادي الحالي. وذكرت أنهم يقتربون من هدف التضخم، وهو تطور إيجابي.
المخاطر outlook الاقتصادي
المخاطر المتعلقة بالتوقعات الاقتصادية متوازنة، مما يشير إلى بيئة مستقرة في المستقبل. تأثير السياسة النقدية يُشعر به بشكل متأخر، مما يستدعي نهجًا مستقبليًا في اتخاذ القرارات.
الاستهلاك يُظهر علامات تحسن، مع بدء تغيير الموقف الاقتصادي. وقد شهد الإنفاق الأسري زيادة طفيفة، مما يعكس ظروفًا اقتصادية أفضل.
استنادًا إلى هذه التعليقات، ينبغي أن نرى بنك الاحتياطي الأسترالي وهو يثبت على وضعه، مع انتهاء دورة التشديد التي هيمنت على 2024 وبداية 2025. الخلاصة الرئيسية هي أن احتمالات زيادة سعر الفائدة أصبحت منخفضة للغاية. وهذا ينقل تركيزنا من تسعير التزايدات الإضافية إلى التنبؤ بتوقيت أول خفض.
البيانات تدعم هذا الرأي، مما يخلق توتراً متوازناً للسوق. شهدنا بيانات آخر تقرير لمؤشر أسعار المستهلك من مكتب الإحصاءات الأسترالي في أغسطس 2025، والتي بلغت 3.1%، وهو قليل فوق النطاق المستهدف وانخفاض كبير من ذروة الدورة. ومع ذلك، أظهرت بيانات مبيعات التجزئة زيادة مفاجئة بنسبة 0.4% الشهر الماضي، مما يدعم فكرة أن الإنفاق الأسري قوي رغم معدل النقد الحالي البالغ 4.85%.
انعكاسات على عقود الفائدة الآجلة
بالنسبة لعقود الفائدة الآجلة، يعني هذا أن نهاية المنحنى الأمامي يجب أن تبقى مثبتة. لقد رأينا السوق يستجيب بالفعل، مع تسعير اجتماع نوفمبر 2025 الذي يشير إلى أقل من 10٪ احتمال لتغيير في السعر. سيكون التداول الرئيسي هو تحديد توقيت التخفيضات في 2026، والتي قد تدفعها هذه الأرقام الاستهلاكية إلى التأخير.
هذا التوازن في outlook يشير إلى أن التقلب الضمني على خيارات أسعار الفائدة قصيرة الأجل يجب أن ينخفض. مع إشارة البنك المركزي إلى اتباع نهج مستقر وعدم وجود محفزات فورية للتحرك، فإن بيع التقلب من خلال استراتيجيات مثل الفراشات القصيرة على عقود السندات ذات السنوات الثلاث يمكن أن يكون مفيدًا. يبدو أن فترة الحركات الحادة وغير المتوقعة في الأسعار التي شهدناها في 2024 قد انقضت في الوقت الحالي.
بالنسبة للدولار الأسترالي، تقدم هذه الديناميكات صورة مختلطة، مما يؤدي على الأرجح إلى تداول محدود النطاق. يقيد الوصول إلى ذروة معدل النقد إمكانية صعود العملة، خاصة إذا استمرت البنوك المركزية الأخرى على نهج متشدد. ومع ذلك، فإن الاقتصاد المحلي الأقوى من المتوقع يوفر دعماً أساسياً، مما يمنع انخفاضًا حادًا.
