قدمت RBC Capital Markets توقعاتها الأولية لمؤشر S&P 500 في عام 2026، مستهدفة هدف سعر النصف الثاني 7100 والأرباح المتوقعة 297 دولارًا للسهم للعام. هذه الأرقام تعتبر مبدئية، وتعكس تطورات النموذج، وهي قابلة للتعديل في المستقبل مع تغير الظروف.
بالنسبة لعام 2025، أصبحت RBC أكثر تفاؤلاً قليلًا، حيث رفعت هدفها السعري لنهاية العام للمؤشر إلى 6350 من 6250، مدفوعًا بتوقع زيادة أرباح السهم إلى 269 دولارًا. هذا التعديل يشير إلى نظرة أكثر قوة للأرباح، لكنه لا يعني بالضرورة بيئة سوق مستقرة بالكامل.
تقلب السوق والتفاؤل الحذر
ينصح المحللون بالحذر، مشيرين إلى أن السوق من المرجح أن يشهد تقلبات وظروف غير منتظمة في الأشهر المقبلة، على الرغم من الاتجاه الصاعد بشكل عام متوجهًا إلى عام 2025 وما بعده. في حين أن نمو أرباح الشركات يوفر بعض الدعم، إلا أن استمرار عدم اليقين في السياسة، والتضخم المستمر، وتغير التنبؤات بأسعار الفائدة يمكن أن يقلل من الحماس في السوق.
التوقعات طويلة الأجل لمؤشر S&P 500 إيجابية، حيث تستهدف الأسعار الوصول إلى 6350 بحلول نهاية هذا العام وأعلى بحلول عام 2026. ومع ذلك، يجب أن نكون مستعدين لظروف متقلبة وغير متساوية في الأسابيع القليلة المقبلة. هذا الحذر مُبرر، خاصة بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في أغسطس 2025 الذي أظهر أن التضخم لا يزال ثابتًا عند 3.4%، مما يجعل قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي في طليعة الاهتمام.
في ظل هذه البيئة، يجب أن ننظر في استراتيجيات التي تستفيد من التحركات القريبة المدى مع الحفاظ على وجهة نظر إيجابية طويلة المدى. على سبيل المثال، يمكن استخدام استراتيجية فروق الوقت الخاصة بالمكالمات، والتي تتضمن بيع الخيارات الأعلى سعراً للشهر الأول مثل أكتوبر 2025 وشراء خيارات أطول تاريخاً وأرخص مثل ديسمبر 2025 أو مارس 2026. هذا يسمح لنا بالاستفادة من الانحسار الزمني المرتفع في المدى القصير بينما نظل في وضع استعداد للاتجاه الصعودي المتوقع.
استراتيجيات وقائية في سوق متقلب
مع مؤشر VIX يحوم حول 19، مرتفعًا عن مستوياته المنخفضة في الصيف في العشرينيات المنخفضة، تصبح الرهانات الاتجاهية المباشرة باهظة الثمن وتحمل مخاطرة كبيرة. يمكننا استخدام استراتيجيات وقائية مثل الياقات، التي تتضمن شراء خيار بيع للحد من الخسائر المحتملة بينما يتم بيع خيار شراء لتمويله، مما يحد من المكاسب المحتملة لكنه يثبت مراكزنا. هذا الموقف الدفاعي معقول، استذكاراً للاضطرابات السوقية التي تجاوزناها في أواخر عام 2023 قبل أن يتوجه السوق إلى الارتفاع في نهاية العام.
التوقعات المحسنة للأرباح إلى 269 دولارًا للسهم لعام 2025 تبقى الدعم الأساسي لقوة السوق الأساسية. يجب أن نظل يقظين خلال موسم الأرباح للربع الثالث القادم، حيث أن أي علامات ضعف يمكن أن تختبر هذا الأساس. علاوة على ذلك، مع تسعير السوق الآن لنسبة 60% من احتمال رفع الأسعار النهائي في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل، يجب أن يكون المتداولون مستعدين لرد فعل سوقي كبير إما لارتفاع أو توقف متشدد.
