يستمر قطاع العقارات في الصين في التأثير على الاقتصاد، حيث انخفضت أسعار المنازل الجديدة بنسبة 0.3% على أساس شهري في أغسطس. ورغم ذلك، كان الانخفاض السنوي بنسبة 2.5%، وهو تحسن مقارنة بتراجع يوليو بنسبة 2.8%.
انخفضت أسعار المنازل المستخدمه بنسبة 0.58% مقارنة بالشهر السابق، متجاوزة قليلاً الانخفاض الذي شهده شهر يوليو بنسبة 0.55%. في المدن من الدرجة الأولى، انخفضت أسعار المنازل الجديدة بنسبة 0.9% على أساس سنوي في أغسطس، مقارنة بانخفاض سابق بنسبة 1.1%، حيث ارتفعت الأسعار في شنغهاي لكنها انخفضت في بكين وقوانغتشو وشنتشن.
اتجاهات أسعار المنازل في المدن من الدرجة الأولى والثانية
انخفضت أسعار المنازل المستعملة في المدن من الدرجة الأولى بنسبة 3.5% على أساس سنوي في أغسطس، بزيادة طفيفة عن انخفاض سابق بنسبة 3.4%. انخفضت هذه الأسعار في جميع مدن الدرجة الأولى، بما في ذلك شنغهاي، بكين، قوانغتشو، وشنتشن.
في المدن من الدرجة الثانية والثالثة، انخفضت أسعار المنازل المستعملة بنسبة 5.2% و6.0% على التوالي على أساس سنوي. يعكس ذلك تحسناً طفيفاً عن التراجعات السابقة بنسبة 5.6% و6.4%.
تؤكد أحدث بيانات الإسكان لشهر أغسطس وجهة نظرنا بأن قطاع العقارات في الصين لا يزال يشكل عبئاً كبيراً على الاقتصاد. بينما تراجعت الانخفاضات السنوية في أسعار المنازل الجديدة قليلاً إلى 2.5%، تُظهر الانخفاضات المستمرة على أساس شهري أن الضغوط الأساسية لا تزال هائلة. تشير هذه الضعف المستمر إلى أن تدابير الدعم الحكومية التي قُدمت في وقت سابق من العام لم تشهد زخماً.
نظرًا لأن بناء العقارات يعتبر من المحركات الأساسية للطلب على الصلب، فإننا نتوقع استمرار الضغط على السلع الصناعية. لقد شهدنا بالفعل تراجعاً في العقود الآجلة لخام الحديد بأكثر من 8% في الشهر الماضي، وهو اتجاه نتوقع استمراره. ينبغي على المتداولين النظر في شراء خيارات البيع على شركات التعدين الكبرى أو بيع العقود الآجلة للنحاس كمراهنة مباشرة على ضعف نشاط البناء.
التداعيات الاقتصادية وتوقعات السوق
من المرجح أن يؤثر هذا الضعف الاقتصادي على اليوان الصيني، مما يدعونا لتفضيل مراكز طويلة على زوج الدولار الأمريكي/اليوان الصيني. كما يجب أن يواجه الدولار الأسترالي، الذي غالباً ما يُستخدم كوكيل سائل لصحة الصناعة الصينية، رياحاً معاكسة. بالنظر إلى الأنماط من أزمة العقارات 2023-2024، أثبت زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي حساسية عالية لهذا النوع من البيانات، ونرى تشكلاً مشابهاً يتشكل الآن.
نتوقع استمرار الأداء الضعيف للأسهم الصينية، وخاصة مؤشر هانغ سنغ الذي يمتلك وزناً كبيراً للمطورين العقاريين والبنوك. يتماشى هذا مع التقارير الأخيرة التي تظهر أن تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية من الأسواق الصينية بلغت أعلى مستوى لها في تسعة أشهر في أغسطس. الشركات العالمية التي تعتمد إيراداتها بشكل كبير على الصين، خاصة في القطاعات الفاخرة والسيارات، في خطر أيضاً.
