حذر رئيس البنك المركزي الأوروبي ناغل من أن تقليص معدلات الفائدة الإضافية قد يهدد استقرار الأسعار. اختار البنك المركزي الأوروبي الحفاظ على معدلات الفائدة دون تغيير، للمرة الثانية على التوالي.
آراء مسؤولي البنك المركزي الأوروبي
أعرب مسؤولو البنك المركزي الأوروبي عن آراء متباينة بعد الاجتماع. عبّر ريهن عن قلقه من مخاطر التضخم بسبب الطاقة الرخيصة واليورو الأقوى، مشيرًا إلى توقعات البنك المركزي الأوروبي للتضخم لعام 2026 عند 1.7% سنويًا، وهو ما يقل عن الهدف البالغ 2%. أشار كوشر إلى أن التضخم في النمسا يتجاوز المتوسط في منطقة اليورو وشدد على أن السياسات سيتم تحديدها على أساس الاجتماع تلو الآخر.
أعرب مولر عن رضاه عن أسعار الفائدة الحالية، مما يشير إلى ارتياح مع استراتيجية البنك المركزي الأوروبي. أيد كازاكس نهجًا يركز على الاجتماعات وسط المخاطر العالية المتوقعة، وتوقع مناقشات كبيرة في ديسمبر. اقترح فيليروي الانفتاح على تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية، مشيرًا إلى المزيد من القلق بشأن مخاطر التضخم السلبية أكثر من الإيجابية.
لاحظ سيمكوس أن التضخم قد استقر عند مستويات الأهداف، مع سوق عمل قوي وتحسن في النشاط الاقتصادي. ومع ذلك، حذر من أن مخاطر التضخم لا تزال مرتفعة بشكل كبير، مما يتطلب يقظة مستمرة.
البنك المركزي الأوروبي منقسم بوضوح بعد الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة للمرة الثانية على التوالي. هذا الانقسام بين المسئولين المركزين على مخاطر التضخم والقلقين بشأن ضعف النمو يخلق قدرًا كبيرًا من عدم اليقين. الآن يجب علينا متابعة البيانات الاقتصادية الجديدة عن كثب، حيث من المحتمل أن تميل الأرجحية لقرارات السياسة المستقبلية.
التوقعات والاستراتيجيات للمتداولين
علينا أن نعترف بوجهة نظر المتمسكين بالتشدد النقدي مثل ناغل، خاصة مع بيانات التضخم الأخيرة التي تظهر أن مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) لشهر أغسطس 2025 يبلغ 2.1%. هذا الرقم لا يزال أعلى قليلاً من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، مما يمنح مزيدًا من المصداقية للحجج ضد تخفيضات الفائدة الإضافية. وهذا يبرر قرار البنك بالتوقف بعد تخفيض الأسعار في يونيو ويوليو من هذا العام.
ومع ذلك، فإن دعاة السياسة النقدية المتساهلة لديهم قضية قوية، مسلطين الضوء على نمو الناتج المحلي الإجمالي الضعيف للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 0.4% فقط والمخاطر السلبية من أسعار الطاقة، مع انخفاض خام برنت مؤخرًا إلى أقل من 75 دولارًا للبرميل. هذا يدعم وجهة نظر فيليروي بأن الباب يجب أن يظل مفتوحًا لتخفيض معدل آخر. يشير هذا الخلاف الجذري إلى أن التقلبات في الأسواق المالية قد تشهد زيادة.
بالنسبة للمتداولين، فإن هذا الانقسام يشير إلى أن التقلبات الضمنية في خيارات الفائدة على اليورو قد تكون منخفضة للغاية. يمكننا النظر في استراتيجيات مثل شراء استراتيجيات الشراء والبيع في العقود الآجلة قصيرة الأجل لـ EURIBOR، والتي ستستفيد من حركة كبيرة في الأسعار في أي اتجاه. أي مفاجأة في تقارير التضخم أو النمو المقبلة قد تتسبب في إعادة تسعير السوق بشكل كبير قبل الاجتماع المهم في ديسمبر.
نظرًا لأن الأسواق الآجلة تسعر حاليًا فرصة تخفيض سعر الفائدة بنسبة 30% بحلول ديسمبر، قد يكون هناك قيمة في الاستعداد لمفاجأة متساهلة. يمكننا النظر في شراء خيارات البيع غير المكلفة على سعر صرف اليورو/الدولار. هذا يوفر وسيلة منخفضة التكلفة للاستفادة إذا أجبرت البيانات الاقتصادية الضعيفة البنك المركزي الأوروبي على تخفيض الأسعار في وقت أبكر مما هو متوقع.
أنشئ حساب التداول الحي الخاص بك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.
