تتوقع “مورغان ستانلي” الآن أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعاته لشهري سبتمبر وأكتوبر وديسمبر. في السابق، كانت التوقعات تقتصر على خفض الأسعار في سبتمبر وديسمبر.
بالنسبة للعام المقبل، تتوقع “مورغان ستانلي” أن ينفذ الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس في يناير وأبريل ويوليو. تعكس هذه التوقعات الطبيعة الديناميكية للتوقعات المالية.
طبيعة التوقعات الاقتصادية
يمثل التحول الأخير في التوقعات تذكيرًا بالطبيعة المتغيرة للتوقعات الاقتصادية. يتوجب على المتداولين توخي الحذر عند الاعتماد فقط على توقعات المحللين لاتخاذ القرارات.
تغيرت النظرة لتتوقع تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في جميع الاجتماعات الثلاثة المتبقية لهذا العام، بدءًا من الاجتماع الأسبوع المقبل. يعد هذا التغيير في النظرة رد فعل لمؤشرات الاقتصاد الذي يشهد تباطؤًا مؤخرًا. على سبيل المثال، أظهر تقرير الوظائف لشهر أغسطس الذي رأيناه في الأسبوع الماضي زيادة قدرها 85,000 وظيفة فقط، وأكدت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك أن التضخم الأساسي انخفض الآن إلى 2.8%.
وبناءً على ذلك، ينبغي أن نتوقع زيادة في النشاط المرتبط بمشتقات أسعار الفائدة المحددة بأسعار الفائدة على المدى القصير. من المرجح أن يستمر سعر العقود الآجلة على مذكرة الخزانة لمدة عامين في الارتفاع مع تسعير السوق لهذه التخفيضات الأكثر جرأة. وهذا يقدم فرصة مباشرة للمتداولين الذين يتخذون مراكز تحسبًا لانخفاض العوائد حتى نهاية العام.
الفرص والمخاطر للمتداولين
يمثل هذا التحول اللين أيضًا دفعة للأسهم، مما قد يجعل خيارات الشراء على مؤشرات مثل S&P 500 أكثر جاذبية. ومع ذلك، فإن التغيير السريع في التوقعات يضيف عنصر من عدم اليقين، مما قد يدفع مؤشر VIX إلى الارتفاع من مستواه الحالي الذي يبلغ حوالي 17. قد يفكر المتداولون في استراتيجيات تستفيد من تقلبات الأسعار المتزايدة مع اقتراب الاجتماعات في أكتوبر وديسمبر.
شاهدنا تحولات سريعة مماثلة من قبل، مثل أواخر 2018 عندما انتقل الاحتياطي الفيدرالي بسرعة من موقف رفع الفائدة إلى التوقف. كانت تلك الفترة مليئة بالتقلبات الكبيرة في السوق حيث سعى المتداولون إلى إعادة تسعير التوقعات. يشير هذا الوضع الحالي إلى أننا يجب أن نكون مستعدين لديناميكية مشابهة في الشهور القادمة.
