واجه الدولار تدقيقًا في التداول بسبب البيانات الأمريكية المتباينة. يقوم السوق الآن بتسعير حوالي ثلاث تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية العام، مما يجعل الدولار أكثر عرضة للخطر. ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي فوق 1.1700، مدعومًا من البنك المركزي الأوروبي، بينما انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من حوالي 148.00 إلى 147.00، قبل انتعاش طفيف.
اليوم يظهر التزاماً محدوداً للمتابعة على التحركات التي شبهت البارحة. ما زالت العملات الرئيسية مستقرة إلى حد كبير، بينما يتجه الدولار نحو الاستقرار. المزاج يبقي الدولار ناعمًا، متوقعًا تخفيضات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. تظل التراجعات المحدودة حيث يتردد المتداولون في تجاوز تخفيضات بمقدار 75 نقطة أساس، بينما يتوقع شهر سبتمبر تحركًا فقط بمقدار 25 نقطة أساس.
نقاط محورية للمتداولين
حاليًا يقوم المتداولون بتسعير تخفيضات معدلات حوالي 71 نقطة أساس بنهاية العام، مع فرصة بنسبة 7% فقط لحركة بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع المقبل. مع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، ستكون البيانات الأمريكية مثل مؤشر جامعة ميشيغان لمعنويات المستهلك ومبيعات التجزئة نقاط محورية. هذه العوامل ستؤثر على كيفية تموضع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر أكتوبر.
على الرسوم البيانية، يُعتبر زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي ملحوظًا بعد تجاوزه للارتفاع الذي تحقق في يوليو عند 0.6625، ليصل إلى مستويات لم تُشاهد منذ نوفمبر من العام الماضي. من وجهة نظر تقنية، يمكن أن يرى الزوج المزيد من المكاسب.
نرى الدولار الأمريكي في وضعية هبوط حيث قام السوق بتسعير تقريبا ثلاث تخفيضات للفائدة بحلول نهاية العام. أحدث تقرير لـ CPI لشهر أغسطس 2025، الذي أظهر انخفاض التضخم إلى 2.4%، عزز رؤيتنا أن لدى الاحتياطي الفيدرالي الضوء الأخضر للبدء في التخفيف. وهذا هو السبب في أن أسواق الخيارات تشير إلى حوالي 71 نقطة أساس من التخفيضات قبل عام 2026.
فرص التداول
بالنسبة لأولئك منا الذين يتداولون المشتقات، فإن هذا يخلق فرصًا في الخيارات للتموضع لمزيد من الضعف المحتمل للدولار، ولكن قد يكون محدودًا. شراء خيارات الشراء قصيرة الأجل على اليورو/الدولار الأمريكي أو الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي قبل الاجتماع المنتظر للاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تكون استراتيجية قابلة للتطبيق. ومع ذلك، مع تسعير الكثير من التخفيف بالفعل، قد يعمل بيع خيارات البيع بعيدة المدى على مؤشر الدولار أيضا، إذ يبدو الانهيار الكبير غير محتمل حاليًا.
إشارة البنك المركزي الأوروبي الأخيرة للحفاظ على معدلات الفائدة ثابتة ساهمت في تراجع الدولار، مما خلق تباينًا واضحًا في السياسة يدعم اليورو/الدولار الأمريكي فوق 1.1700. يذكرنا هذا بـ “التخفيضات الاحتياطية” التي رأيناها من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2019، حيث بدأوا في التخفيف لدعم الاقتصاد رغم عدم وجود ركود كامل. هذا السياق التاريخي يمنحنا ثقة أكبر في التحرك الدوفي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
يجب أن نتابع عن كثب زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي، الذي اخترق بشكل حاسم أعلى مستوى له في يوليو 2025 عند 0.6625، وهو علامة فنية رئيسية. تقرير معنويات جامعة ميشيغان المتواضع في وقت لاحق اليوم أو مبيعات التجزئة الضعيفة يوم الثلاثاء ستعزز سردية تخفيض الفوائد من قبل الاحتياطي الفيدرالي وقد تدفع الزوج للأعلى. يشير هذا الاختراق الفني إلى أن الطريق ذو المقاومة الأقل هو نحو الصعود في الوقت الحالي.
