خلال الجلسة الأوروبية، من المتوقع صدور إصدارات منخفضة الأهمية مثل قراءة مؤشر أسعار المستهلك النهائية لفرنسا وإسبانيا. حالياً، البنك المركزي الأوروبي متوقف بعد آخر تعديل في الفائدة، ولا يعتزم إجراء تغييرات ما لم تظهر أسباب قوية لذلك. من المتوقع حضور العديد من متحدثي البنك المركزي الأوروبي اليوم، كما هو معتاد بعد قرار الفائدة.
في الجلسة الأمريكية، سيتم التركيز على تقرير ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان، المتوقع أن ينخفض قليلاً إلى 58.0 من 58.2. كما ستكون توقعات التضخم تحت المجهر، ولكن ما لم تكن هناك نتائج غير متوقعة، لا يتوقع أن تؤدي هذه الأرقام إلى أي تغييرات.
توقعات قرار لجنة السوق المفتوحة
مع النظر إلى المستقبل، سيجذب قرار لجنة السوق المفتوحة الانتباه، خاصة التلميحات المحتملة لخفض بمقدار 50 نقطة أساس.
نظرًا للجدول الهادئ اليوم، يجب التركيز على التمركز لقرار لجنة السوق المفتوحة الحاسم للأسبوع المقبل. تقرير ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان، المتوقع عند 58.0، يكون مهمًا فقط إذا انحرف بشكل كبير، حيث أن رقمًا أقل بكثير سيعزز الحجة لخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. لقد شهدنا تأرجح ثقة المستهلك عند هذه المستويات، وهو ما يذكر بنا بمستويات الانخفاض في عام 2022، مما يشير إلى وجود ضعف اقتصادي مستمر.
مع تبقي أيام قليلة على الحدث الكبير، نعتقد أن التقلبات الضمنية من المحتمل أن تكون غير مسعرة بشكل كافٍ. على سبيل المثال، كان مؤشر VIX يحوم حول 17، ولكن يمكن أن يرتفع بسهولة فوق 20 حول إعلان الاحتياطي الفيدرالي، وهو نمط شهدناه قبل التحولات السياسية الكبرى في الماضي. هذا يجعل شراء الخيارات مثل الستردل أو السترانجلز على مؤشرات مثل SPX استراتيجية جذابة للتفاعل مع الارتفاع المتوقع في حركة السوق، بغض النظر عن الاتجاه.
إمكانية خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يقدم اتجاهًا تيسيريًا قويًا في السوق. نرى أن المتداولين يتمركزون لهذا من خلال شراء خيارات الشراء التي تقع خارج نطاق الهدف على القطاعات الحساسة للفائدة والمؤشرات الرئيسية. تضيف البيانات الاقتصادية الأخيرة، مثل تقرير الوظائف لشهر أغسطس الذي أظهر ارتفاعاً في معدل البطالة إلى 4.2%، مصداقية للرأي بأن الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى اتخاذ إجراءات أكثر حسماً لدعم الاقتصاد.
رد فعل السوق تجاه الإجراءات المحتملة للاحتياطي الفيدرالي
ومع ذلك، يجب علينا أيضًا مراعاة خطر “خيبة الأمل المشتركة”، حيث يخفض الاحتياطي الفيدرالي فقط بمقدار 25 نقطة أساس أو يشير إلى توقف. من المحتمل أن يتسبب هذا في رد فعل سلبي حاد في السوق نظرًا للتوقعات الحالية بالتيسير. ينبغي على المتداولين الحذرين النظر في شراء خيارات البيع الواقية لمحافظهم أو إنشاء فروق أسعار للبيع على QQQ كتحوط ضد هذا السيناريو.
على النقيض، فإن توقف البنك المركزي الأوروبي الصارم يعني أننا نتوقع تقلبات أقل في الأصول الأوروبية في المدى القريب. وأظهرت القراءات النهائية الأخيرة للتضخم لإسبانيا أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ظل ثابتًا عند 2.5%، مما يعطي البنك المركزي الأوروبي القليل من الأسباب لتغيير مساره الثابت. لذلك، في الأسابيع القليلة المقبلة، ستأتي معظم فرص التداول المهمة من التمركز حول تصرفات الاحتياطي الفيدرالي، وليس من عدم تحرك أوروبا.
