ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر Eurostoxx بنسبة 0.2% في التداولات الأوروبية المبكرة. وارتفعت العقود الآجلة لمؤشر DAX الألماني بنسبة 0.3%، في حين ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر CAC 40 الفرنسي وFTSE البريطاني بنسبة 0.2% لكل منهما.
تظهر العقود الآجلة الأمريكية نشاطًا أقل اليوم، لكن المؤشرات الأوروبية شهدت أسبوعًا معتدلًا حتى الآن. يعمل مؤشر DAX الألماني على التعافي من تراجع الأسبوع الماضي، على الرغم من أن المؤشرات القياسية الفرنسية والإسبانية والإيطالية قد تجاوزت بالفعل أداء الأسبوع الماضي. اتسع نطاق السوق في وول ستريت بالأمس، مدفوعًا بشكل أساسي بالقطاع المالي، حيث قاد مؤشر داو المكاسب.
الأسهم الأوروبية تحافظ على الزخم
تحافظ الأسهم الأوروبية على زخمها في الفترة التي تسبق اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. يمكن أن يؤثر ذلك على تحركات السوق ويجب متابعته.
نلاحظ وجود انحراف إيجابي بسيط في الأسواق الأوروبية، وهو مشجع بعد التراجعات من الأسبوع السابق. ومع ذلك، يبدو أن هذه القوة الهادئة هي عبارة عن نمط انتظار. التركيز الحقيقي لجميع المستثمرين ينصب بشكل أساسي على قرار سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.
جاءت أحدث بيانات التضخم الأمريكية لشهر أغسطس 2025 بنسبة 3.4%، وهو أعلى قليلاً مما كنا نأمله. يجعل هذا الأمر مهمة الفيدرالي صعبة، ورغم أن أداة CME FedWatch توضح احتمالية عالية للتوقف المؤقت، إلا أن اللغة التي يستخدمونها ستكون مفتاحًا. نحن مستعدون للتقلبات، لأن أي تلميح لزيادات مستقبلية يمكن أن يرعب السوق بسهولة.
آثار الموقف الحذر للبنك المركزي الأوروبي
في أوروبا، الوضع مختلف، حيث يظهر البنك المركزي الأوروبي موقفًا أكثر حذرًا نظرًا للإشارات الاقتصادية الأضعف. وقد انعكس ذلك في مؤشر DAX الألماني، الذي لا يزال يكافح لمجاراة نظيريه. قد تقدم هذه السياسة المتباينة فرصًا في المشتقات العملة، ربما من خلال الرهان على تعزيز الدولار مقابل اليورو.
مع وجود مؤشر VIX عند مستوى منخفض نسبيًا حوالي 15، يبدو أن التقلب الضمني رخيص قبل حدث كبير هكذا. يشير هذا إلى أنه قد يكون الوقت مناسبًا للنظر في شراء بعض الحماية من خلال خيارات البيع على المؤشرات الكبرى مثل S&P 500. إن بيانًا متشددا بشكل مفاجئ من الفيدرالي يمكن أن يسبب ارتفاعًا حادًا في التقلب، مما يجعل تلك المراكز مربحة.
نذكر وضعًا مشابهًا في عام 2023 عندما أوقف الفيدرالي دورة زياداته لكنه أبقى الباب مفتوحًا للمزيد. أدى ذلك إلى أسواق غير مستقرة وغامضة لعدة أشهر حيث تم تحليل كل بيان بياني بشكل زائد. تشير هذه السجلات التاريخية إلى أنه حتى لو توقف الفيدرالي، لا ينبغي أن نتوقع انتعاشًا سلسًا وفوريًا.
القوة الأخيرة في الأسهم المالية مثيرة للاهتمام، حيث إنها غالبًا ما تستفيد من بيئة سعر فائدة أعلى لفترة أطول. هذا يشير إلى أن تداول الأزواج قد يكون فعّالًا في الأسابيع القادمة. يمكننا النظر في خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة المالية مع النظر في خيارات البيع على القطاعات الحساسة للسعر مثل التكنولوجيا أو المرافق.
