مجلس الشيوخ الأمريكي يستعد لإجراء تصويت تأكيدي يوم الاثنين لستيفن ميران، مرشح الرئيس ترامب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ميران يُتوقع أن يحل محل كوجلر، الذي استقال مؤخراً من المنصب.
من المتوقع أن يتم الموافقة على ميران على أسس حزبية، مما يُمَكِّنُهُ من حضور اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 16-17 سبتمبر. يُتوقع عمومًا خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بغض النظر عن مشاركة ميران في الاجتماع.
نشاط التصويت في مجلس الشيوخ
الجلسة المقبلة لمجلس الشيوخ يوم الاثنين ستشهد نشاطاً كبيرًا في التصويت. الجمهوريون قاموا مؤخراً بتطبيق “الخيار النووي” لتعديل قواعد مجلس الشيوخ، مما سَرَّعَ من عملية تأكيد مرشحي الفرع التنفيذي للرئيس ترامب.
يُسمح التعديل لمجلس الشيوخ بتأكيد عدد غير محدود من المرشحين كمجموعة واحدة بدلاً من الأفراد. هذا التغيير تم إجراؤه من خلال تصويت 53-45، مبسطًا عملية التأكيد تحت اللوائح الجديدة.
مع تحديد تصويت التأكيد لستيفن ميران يوم الاثنين، من المتوقع أن يكون رد فعل السوق الفوري محدوداً. خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 16-17 سبتمبر قد تم تسعيره بالكامل بالفعل، مع عرض أداة CME FedWatch احتمالية تزيد عن 90%. بالنسبة للمتداولين، التركيز ليس على الخفض نفسه، بل على التوجيه المستقبلي ومخطط النقطة الذي سيتم إصداره مع البيان.
مسار سعر الفائدة على المدى الطويل
اللعب الحقيقي هو على مسار سعر الفائدة على المدى الطويل الآن بعد انضمام ميران إلى المجلس. يُنظر إلى تعيينه على أنه يضيف صوتًا يميل إلى تسهيل السياسة النقدية بشكل كبير، مما يزيد من احتمالات مزيد من التسهيلات قبل نهاية العام. نرى هذا ينعكس في العقود المستقبلية لـ SOFR، حيث أن العقود لشهر ديسمبر 2025 قد تحولت لتسعير فرصة تقترب من 45% لخفض آخر، ارتفاعًا من 30% فقط الأسبوع الماضي.
رأينا كيف أن تغييرًا في تشكيلة المجلس الفيدرالي يمكن أن يغير اتجاه السوق، مثل التغيير الذي حدث في 2018 والذي أطلق تحركًا كبيرًا بعد فترة من التشدُّد. يتم النظر إلى تأكيد ميران من خلال نفس المنظور، مما يشير إلى موقف أكثر عدوانية داعم للنمو من المجلس الفيدرالي حتى عام 2026. جعل ذلك المتداولين ينظرون إلى الخيارات طويلة الأجل على مؤشرات الأسهم، متمركزين في بيئة ذات أسعار منخفضة مستدامة.
في الأجل القريب، مع اقتراب اجتماع الأسبوع المقبل، يرتفع التقلب الضمني. لقد ارتفع مؤشر VIX من 16 إلى ما يزيد قليلاً عن 19 في الجلسات القليلة الماضية، مما يعكس عدم اليقين المحيط بنبرة بيان المجلس الفيدرالي. يقوم المتداولون بشراء الخيارات على SPY رهانات على حركة حادة في أي من الاتجاهين بمجرد تحليل تعليق المجلس الفيدرالي بعد الإعلان.
