تتوقع رابوبنك تحديات قصيرة الأجل للدولار الأسترالي قبل أن يستأنف مساراً تصاعدياً. إمكانية زيادة الدعم للدولار الأمريكي خلال الأشهر الثلاثة المقبلة قد تدفع سعر صرف AUD/USD نحو 0.65. تظل توقعات رابوبنك لمدة 12 شهرًا لهذه الزوج عند 0.89.
السياسات النقدية للبنك الاحتياطي الأسترالي والبنك الفيدرالي
يعتمد التحليل على السياسات النقدية من بنك الاحتياطي الأسترالي والبنك الفيدرالي. على الرغم من الأداء القوي للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني، تتوقع رابوبنك أن يخفض بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعات نوفمبر وفبراير ومايو. في المقابل، من المتوقع أن يخفض البنك الفيدرالي معدلات الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس وزعت حتى نهاية 2026.
توقعات السوق الحالية تشير فقط إلى تخفيض 43 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في الستة أشهر القادمة، مقارنة بحوالي 88 نقطة أساس للبنك الفيدرالي. تشير رابوبنك إلى أنه إذا أساء المتداولون تقدير احتمالات تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الأسترالي أو مخاطر الفيدرالي، فقد يقوى الدولار الأمريكي مقابل الدولار الأسترالي في المدى القصير.
في الأسابيع القادمة، نتوقع أن يواجه الدولار الأسترالي بعض الصعوبات قبل أن يبدأ في التعزز مرة أخرى على المدى الطويل. هناك احتمال قوي أن يتوجه المتداولون لشراء الدولار الأمريكي مرة أخرى، مما قد يدفع زوج AUD/USD للأسفل من مستواه الحالي القريب من 0.68 نحو 0.65. هذا يقدم فرصة على المدى القريب للمتداولين الذين يتوقعون انخفاضاً.
المفتاح في هذه الرؤية هو تصرفات البنوك المركزية. نعتقد أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيحتاج إلى خفض سعر الفائدة بشكل أكثر حدة مما يتم تسعيره حالياً في السوق، خاصة مع بيانات التضخم الأخيرة لشهر أغسطس 2025 التي تظهر اتجاه تبريد واضح. بينما أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي على معدل النقد عند 4.35% في اجتماعه الأسبوع الماضي، نحن نتوقع خفضًا يبدأ في نوفمبر.
تفاوت في السوق
في هذه الأثناء، يبدو أن السوق يبالغ في تقدير مدى سرعة تصرف البنك الفيدرالي الأمريكي. بينما كان تقرير الوظائف الأمريكي لشهر أغسطس أضعف، استمر مسئولو الفيدرالي في التأكيد على أنهم بحاجة إلى المزيد من الأدلة القاطعة قبل تقديم أي تسهيلات في السياسة من موقفها التقييدي الحالي. هذا التفاوت بين تسعير السوق والعمل المتوقع من قبل البنوك المركزية ينبغي أن يعود بالنفع على الدولار الأمريكي للأشهر الثلاثة المقبلة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا التوقع إلى وضعية تتوقع انخفاض سعر صرف AUD/USD. يمكن تحقيق ذلك من خلال شراء خيارات البيع على الدولار الأسترالي أو الدخول في عقود مستقبلية قصيرة للـ AUD/USD. الهدف هو الاستفادة من حركة هبوط نحو هدف 0.65 قبل نهاية هذا العام.
ومع ذلك، هذه استراتيجية قصيرة الأجل، حيث نتوقع انعكاساً كبيرًا على مدار العام المقبل. هذه النمط مشابه لما رأيناه في 2022، حيث تلاشت القوة الأولى للدولار الأمريكي بمجرد أن أصبح اتجاه سياسة البنك الفيدرالي أكثر وضوحاً. لا نزال نتمسك بأن الدولار الأسترالي سيستعيد قوته بشكل حاسم، مع استمرار هدفنا لمدة 12 شهرًا لسعر صرف AUD/USD عند 0.89.
