تستعد وزارة الخزانة الأمريكية لبيع مزاد بقيمة 22 مليار دولار في سندات لمدة 30 عامًا. هذا يمثل آخر ثلاث مزادات على السندات هذا الأسبوع، بعد الاهتمام الدولي القوي في مزادات السندات لمدة 3 سنوات و10 سنوات.
نظرة عامة على المقاييس
سيتم تحليل نتائج المزاد مقارنة بمقاييس متوسط الستة أشهر. النسبة 0.0 نقطة أساس، مع نسبة عرض إلى تغطية قدرها 2.37 مرة. تصل نسبة المشاركة في العروض المباشرة، التي تمثل الطلب المحلي، إلى 24.9%.
العروض غير المباشرة، والتي تشير إلى الاهتمام الدولي، لديها متوسط لمدة ستة أشهر يبلغ 60.9%. تمثل مشاركة الوكلاء عادةً 14.1% من عملية المزاد.
نظراً للطلب القوي على المزادات السابقة لهذا الأسبوع، نحن نراقب بدقة بيع السندات لمدة 30 عامًا اليوم لرصد علامات القوة المستمرة. نجاح المزاد، لاسيما مع زيادة الطلب الدولي (العروض غير المباشرة فوق المتوسط البالغ 61%)، قد يشير إلى أن الارتفاع الأخير في العوائد طويلة الأجل قد يكون انتهى. هذا يمكن أن يكون إشارة لتخفيف المراكز القصيرة في العقود الآجلة لسندات الخزانة.
ومع ذلك، فإن نتيجة ضعيفة، مثل “النسبة” الكبيرة عن نقطة أساس واحدة أو نسبة عرض إلى تغطية أقل من 2.3 مرة، يمكن أن تشير إلى انخفاض الطلب على الأصول طويلة الأجل. من المرجح أن يؤدي ذلك إلى دفع العوائد إلى أعلى، ويجب أن نكون مستعدين للتداول بهذا من خلال النظر في خيارات البيع على صناديق السندات طويلة الأجل أو البيع على المكشوف للعقود الآجلة للسندات الطويلة (/UB). هذا يخص بشكل خاص بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس 2025 التي تلقيناها الأسبوع الماضي والتي كانت مرتفعة قليلًا عند 3.4%، مما يترك مخاوف التضخم على الطاولة.
الشهية الأجنبية وتقلبات السوق
المقياس الأساسي بالنسبة لنا سيكون العرض غير المباشر، لأنه يعكس الشهية الأجنبية للديون الأمريكية وكان قوة دافعة للدولار. شراء الأجنبي القوي، وهو اتجاه شهدناه طوال معظم عام 2025، من المحتمل أن يعزز مؤشر الدولار الأمريكي، الذي تحوم حول مستوى 105. من ناحية أخرى، قد تمنحنا النتائج الضعيفة هنا فرصة في المشتقات العملات، والمراهنة ضد الدولار في المدى القصير.
التقلب هو مجال آخر للمراقبة، إذ أن مؤشر MOVE لسوق السندات يجلس بالفعل فوق مستوى 100 بقليل، وهو مستوى مرتفع تاريخيًا. نتيجة مفاجئة في المزاد يمكن أن تسبب بسهولة ارتفاع في التقلبات عبر فئات الأصول. يمكننا النظر في استراتيجيات خيارات بسيطة مثل الاسترادلز على SPY للاستفادة من حركة سوق أكبر، بغض النظر عن الاتجاه.
قم بإنشاء حساب VT Markets الخاص بك وابدأ التداول الآن.
