في قطاع الإيجارات، تظل طلبات المستأجرين قوية؛ ومع ذلك، انخفضت التعليمات من الملاك بنسبة 37%، وهو أكبر انخفاض منذ أبريل 2020، مما يحافظ على العرض المحدود. من المتوقع أن تستمر الإيجارات في الارتفاع، حيث يشير توازن +27% للأشهر الثلاثة المقبلة إلى استمرار هذا الاتجاه.
فرصة لاستراتيجيات الهبوط
بالنظر إلى البيانات الجديدة التي تظهر انخفاضًا في سوق الإسكان، نرى فرصة لاستراتيجيات الهبوط. يذكّرنا انخفاض توازن أسعار المنازل وفقًا للـ RICS إلى -19% بالانخفاضات الحادة التي رأيناها في أواخر عام 2023 عندما وصل التوازن إلى أسوأ مستوياته منذ الأزمة المالية في 2009. تشير هذه الضعف المتجدد إلى خطر هبوط للأصول المرتبطة بمبيعات العقارات في المملكة المتحدة.
يشير الانخفاض الحاد في استفسارات المشترين الجدد بوضوح إلى أن إيرادات باني المنازل من المرجح أن تتأثر في الفصول القادمة. لذلك ينبغي النظر في شراء خيارات البيع على كبار باني المنازل في المملكة المتحدة مثل تايلور ويمبي أو بيرسيمون. يتيح لنا ذلك الاستفادة من إمكانيات انخفاض أسعار أسهمهم دون تحمل مخاطر غير محدودة.
تُعقد هذه البيانات الضعيفة في مجال الإسكان من الخطوة التالية للبنك المركزي الإنجليزي، خاصة مع توقع وصول التضخم إلى ذروته عند 4%. بينما يشير التضخم عادة إلى زيادة في سعر الفائدة، قد تدفع هذه الأرقام البنك إلى التوقف، مشابهًا لكيفية الاحتفاظ بمعدل الفائدة عند 5.25% لفترة طويلة خلال أواخر 2023 و2024. يمكن استغلال هذه الشكوك من خلال تداول العقود الآجلة على معدلات الفائدة القصيرة الأجل، مع المراهنة على أن السوق قد بالغ في تقدير احتمالات الزيادة الفورية.
تأثير على الجنيه الإسترليني
من المحتمل أن يؤدي بنكا إنجلترا المتردد إلى ضغط على الجنيه الإسترليني. كما رأينا في عام 2024 عندما تراجعت البيانات الاقتصادية البريطانية بشكل مستمر خلف الولايات المتحدة، يمكن أن يؤدي الانحراف الودي إلى إضعاف العملة. نعتقد أن إقامة مواقف قصيرة في GBP/USD من خلال العقود الآجلة أو الخيارات هو تحوط حكيم ضد هذا الضعف الاقتصادي.
على النقيض من ذلك، تقدم سوق الإيجارات حالة صعودية واضحة. الانخفاض التاريخي بنسبة 37% في تعليمات الملاك يشد العرض بشكل كبير بينما يظل طلب المستأجرين مرتفعًا، وهو اتجاه يتزايد منذ الجائحة. يشير هذا إلى نمو مطرد في الإيجارات ويصب في مصلحة الشركات التي تمتلك محفظات كبيرة للبناء للإيجار.
للتصرف بناءً على ذلك، يمكننا النظر في خيارات الشراء على الأسهم العقارية المدرجة في المملكة المتحدة مثل Grainger PLC، والتي تستفيد مباشرة من ارتفاع دخل الإيجار. هذا يخلق فرصة تجارة مزدوجة قيمة للأسابيع القادمة. يمكننا الذهاب إلى الشراء في الأصول المرتبطة بالإيجارات وفي الوقت نفسه نقوم بالبيع على المكشوف لأولئك المرتبطين بسوق البيع المتراجع.
