شهدت أسهم أوراكل ارتفاعًا هائلاً بنسبة 42٪. كان هذا مدفوعًا بتوقعات الشركة غير المتوقعة بإيرادات بنية تحتية سحابية تصل إلى 144 مليار دولار.
أدى هذا الارتفاع إلى زيادة صافي ثروة مؤسس أوراكل لاري إليسون بحوالي 100 مليار دولار، ليصل إلى حوالي 400 مليار دولار. هذا الصعود جعله يتفوق على إيلون ماسك من حيث الثروة.
أدى الزيادة السريعة في قيمة سوق أوراكل إلى إضافة أكثر من 250 مليار دولار في القيمة. على الرغم من التحديات الشخصية التي واجهها إليسون، بما في ذلك أربع حالات طلاق، استمر نجاحه المالي في النمو.
يعني ذلك أن السوق من المرجح أن يكون مخطئاً في تسعير الخيارات عبر قطاع التكنولوجيا بالكامل. في حين أن مؤشر VIX لا يزال يحوم بالقرب من مستوى 17 الهادئ نسبياً، ارتفع مؤشر CBOE Skew، الذي يقيس الطلب على حماية المخاطر، فوق 150 لأول مرة في عام 2025. وهذا يخبرنا بأن التقلب الضمني على العمالقة مثل مايكروسوفت وأمازون قد يكون رخيصًا للغاية، خاصة قبل أي إعلانات رئيسية.
رأينا ديناميكية مماثلة، وإن كانت أبطأ، تحدث في الفترة 2023 و2024 مع نمو نفيديا المدفوع بتوقعات الذكاء الاصطناعي. في ذلك الوقت، تمت مكافأة المتداولين الذين اشتروا خيارات الشراء البعيدة جدًا لأن السوق استمر في التقليل من حجم التقييم الجديد. تبدو حركة اليوم في أوراكل وكأنها نفس السيناريو، ولكن مضغوطة في جلسة تداول واحدة.
في الأسابيع المقبلة، الاستجابة الأكثر منطقية هي شراء التقلبات في شركات البرمجيات السحابية والمؤسساتية الأخرى. إعداد استراتيجيات مثل “المثلاجات الطويلة” أو “الخنق الطويل” على المنافسين يسمح لنا بتحقيق الربح من حركة ضخمة في أي اتجاه، والذي أثبتت أوراكل أنه ممكن. تظهر البيانات من سوق الخيارات أن تكلفة خيارات 90 يومًا على ETF تكنولوجيا XLK لم تزد إلا بنسبة 8٪ اليوم، مما يشير إلى أن السوق لم يقم بتسعير كامل لهذه القدرة الجديدة على التمرير العنيف.
ومع ذلك، يجب علينا أيضًا النظر في أن هذا النوع من الارتفاع المتفجر يمكن أن يكون علامة على الجفاف الشديد للسوق. كانت آخر مرة تسبب التوقعات الخاصة بشركة واحدة في حالة من الجنون على مستوى القطاع بأكمله من الممكن أن نقول أنها كانت مع شركة سيسكو في أواخر عام 1999، مباشرة قبل أن يبدأ فقاعة الدوت كوم في التفكك. لذلك، يعتبر إضافة بعض الخيارات المفاجئة الرخيصة خارج الخط وطبقات الحماية للمحفظة على مؤشر ناسداك 100 خطوة حكيمة.
