أكدت رئيسة المفوضية الأوروبية، أورسولا فون دير لاين، الحاجة إلى فرض المزيد من العقوبات على روسيا. أوروبا متحدة مع بولندا عقب انتهاك مجالها الجوي وتفكر في وقف استخدام الوقود الأحفوري الروسي بوتيرة أسرع.
تم إعداد خطط لفرض عقوبات على دول طرف ثالث. هناك حاجة إلى استراتيجية مالية جديدة لمساعدة أوكرانيا باستخدام الأصول الروسية المجمدة. سيتم تطوير برنامج “مراقبة الجبهة الشرقية” لتعزيز مراقبة الدول المجاورة لروسيا.
جدار من الطائرات بدون طيار للحماية
بالإضافة إلى ذلك، سيتم إنشاء جدار من الطائرات بدون طيار لتوفير حماية إضافية. ومع ذلك، فإن هذا النهج سيزيد العبء المالي على الاقتصادات الأوروبية حيث تواجه ارتفاع ميزانيات الدفاع وتكاليف الطاقة. التضخم لا يزال يمثل مشكلة، وتزداد المخاوف بشأن العجز وارتفاع العوائد.
هذا النوع من الخطاب الصادر من بروكسل يشير إلى زيادة التقلبات في الأسواق في الأسابيع المقبلة، خاصة مع كون تاريخ اليوم هو 10 سبتمبر 2025. لقد شهدنا بالفعل مؤشر VSTOXX، وهو المؤشر الرئيسي للخوف في أوروبا، يرتفع إلى 21 صباح اليوم بناءً على هذه التعليقات، مما يشير إلى أن المتداولين يشترون الحماية. أي إجراءات ملموسة من المحتمل أن تدفع التقلب الضمني لأعلى مما يجعل الخيارات أكثر تكلفة بشكل عام.
اليورو من المرجح أن يواجه ضغوطًا متجددة مقابل الدولار الأمريكي وعملات الملاذ الآمن الأخرى. احتمالية ارتفاع تكاليف الطاقة والعجز الكبير تؤثر على العملة، وقد رأينا بالفعل زوج EUR/USD ينخفض إلى 1.0750. نتذكر كيف ناضل اليورو في عامي 2022-2023 عندما كانت أمن الطاقة هي القلق الأساسي، وقد يبدأ المتداولون في اتخاذ مواقف تكرارية بشراء خيارات البيع على العملة.
تشديد العقوبات على الطاقة الروسية سيؤدي بلا شك إلى ارتفاع في أسعار النفط والغاز الطبيعي مع اقترابنا من الشهور الباردة. قفزت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الهولندي تسليم الشهر المقبل بنسبة 6% لتصل إلى 45 يورو لكل ميجاوات ساعة بناءً على العناوين الرئيسية، مما يظهر حساسية السوق. نعتقد أن شراء خيارات الشراء على خام برنت أو عقود الغاز الأوروبية يمكن أن يكون تحوطًا حذرًا ضد صدمة الطاقة.
تأثير على أسواق الأسهم
بالنسبة لأسواق الأسهم، يشير هذا إلى بيئة صعبة للمؤشرات الأوروبية العريضة مثل Euro Stoxx 50. ومع ذلك، فإن ذكر “جدار الطائرات بدون طيار” والميزانيات الدفاعية المتزايدة سيستمر في جني فوائد لقطاعات معينة. نتوقع أن نرى المتداولين يشترون خيارات البيع على صناديق المؤشرات السوقية العريضة بينما يشتريون في الوقت نفسه خيارات الشراء على المتعاقدين الدفاعيين الرئيسيين، وهي استراتيجية حققت نجاحًا منذ أوائل عام 2024.
المخاوف المتعلقة بالعجز وارتفاع العوائد تشكل تهديدًا مباشرًا للسندات الحكومية. لقد عاد العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، وهو معيار رئيسي، إلى أعلى من 2.8% هذا الأسبوع بناءً على البيانات التضخمية المستمرة. الالتزامات الإضافية للإنفاق من الاتحاد الأوروبي ستدفع العوائد لمزيد من الارتفاع، لذا يمكننا النظر إلى بيع العقود الآجلة للسندات أو استخدام مقايضات أسعار الفائدة للتموضع لأجل معدلات أعلى.
