لقد زادت شركات التأمين الصينية من استثماراتها في الأسهم لتصل إلى أعلى مستوى خلال أكثر من ثلاث سنوات، استجابةً لجهود بكين لدعم سوق صاعد مستقر. تُظهر البيانات أن هذه الحيازات نمت بمقدار 640 مليار يوان (90 مليار دولار) في النصف الأول من عام 2025، لتصل إلى 3.1 تريليون يوان، والذي يعادل 8.5% من إجمالي الأصول.
تتوقع شركات الوساطة استمرار التدفقات، حيث قدرت مورجان ستانلي أن تفوق مشتريات الأسهم الصينية وأسهم هونغ كونغ تريليون يوان هذا العام. ويشير المحللون إلى أن التدفقات التأمينية طويلة الأجل تعزز السيولة، وتفيد الشركات التي تدفع الأرباح وقادة القطاع، بينما تدعم التقييمات المستقرة.
تغيرات السياسات التي تدعم الاستثمارات في الأسهم
سهلت السلطات هذه الاتجاهات من خلال تخفيف قيود الاستثمارات في الأسهم، وزيادة متطلبات التخصيص، وخفض رسوم رأس المال. يتوقع الاستراتيجيون استمرار هذا الاتجاه حتى عام 2026، على الرغم من أن زيادة التعرض قد تزيد من التقلبات خلال فترات التباطؤ الاقتصادي. على الرغم من المخاطر المحتملة، تشير العوائد المنخفضة للسندات واللوائح التي تفضل الاستثمارات في الأسهم إلى أن شركات التأمين ستستمر في لعب دور حيوي في سوق الأسهم الصينية.
مع هذا التدفق الضخم والمستمر لرأس المال من شركات التأمين، يجب أن نتوقع سوقًا أكثر استقرارًا وارتفاعًا تدريجيًا. من المرجح أن يقلل هذا الضغط الشرائي المستمر من تقلبات السوق بشكل عام في الأسابيع القادمة. نرى بالفعل هذا التأثير، حيث انخفض التقلب الضمني في خيارات مؤشر CSI 300 إلى أدنى مستوى له منذ الربع الثاني من عام 2025.
بالنظر إلى التوقعات لصعود مستقر وأقل تقلبًا، يجب أن نفضل الاستراتيجيات التي تحقق الربح في هذا البيئة. يبدو أن بيع خيارات البيع المضمونة نقديًا أو تنفيذ استراتيجيات فروق الشراء الصاعدة على صناديق المؤشرات المتداولة العريضة التي تتبع مؤشري A50 وCSI 300 جذابة. تستفيد هذه المراكز من الصعود البطيء ومنانية تآكل العلاوات على الخيارات، والمعروفة باسم اضمحلال ثيتا.
يستهدف رأس المال بالتحديد الشركات التي تدفع الأرباح وقادة القطاع، لذا يجب أن تتبع استثماراتنا في الأسهم الفردية نفس النهج. يجب أن نركز على بيع خيارات البيع على الشركات المالية ذات الرأس المال الكبير والعلامات التجارية الاستهلاكية الكبرى التي أظهرت توزيعات أرباح متسقة. اعتبارًا من أوائل سبتمبر 2025، تجاوز مؤشر توزيعات CSI السوق العريض بأكثر من 6% منذ بداية العام، مما يؤكد أن هذا هو المكان الذي يتم فيه تركيز أموال المؤسسات.
دعم السوق والمخاطر
ومع ذلك، يجب أن نتذكر الارتفاع الذي شجعته الحكومة في 2014-2015، والذي تبعه انخفاض كبير. يوفر هذا التدفق مستوى دعم قوي للسوق، ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى الرضا الزائف وانعكاس حاد إذا تغيرت المعنويات. لهذا السبب، يعد استخدام استراتيجيات المخاطر المحددة مثل الاستراتيجيات الفرقية أكثر حكمة من الاحتفاظ بمواقع الخيارات العارية القصيرة.
يدعم هذا الدفع المؤسسي خلفية من البيانات الاقتصادية المقبولة، إن لم تكن مذهلة، مثل مؤشر مديري المشتريات الصناعي الشهر الماضي الذي حافظ على مستوى فوق علامة 50 نقطة التوسعية بقليل. ومع بقاء عوائد السندات منخفضة، تصبح الأسهم هي الخيار الواضح لهذه الصناديق الكبيرة التي تسعى لتحقيق العوائد. يعزز هذا الحالة لسوق مدعوم حتى نهاية العام، مما يجعلها بيئة مواتية لبيع التقلبات.
قم بإنشاء حساب VT Markets الحي الخاص بك و ابدأ التداول الآن.
