التداول في ظل التقلبات
من المتوقع أن تسرع المحكمة العليا الأمريكية في مراجعة الرسوم الجمركية التي فرضت خلال رئاسة ترامب، بدءًا من نوفمبر. وحتى تتوصل المحكمة العليا إلى قرار، ستستمر الرسوم الجمركية في التنفيذ.
يركز القضية على استئناف ترامب ضد قرار محكمة اتحادية، حيث حكمت هذه المحكمة سابقًا بأن الرسوم تجاوزت سلطته الرئاسية. سيتناول استماع المحكمة العليا في نوفمبر هذه الحجج.
مع انتظار المحكمة العليا حتى نوفمبر، فإننا نتحدث عن شهرين صلبين من عدم اليقين، وهذا هو المكان الذي نبرز فيه. استمرار الرسوم في الوقت الحالي يوفر حدًا أدنى، لكن اللعب الحقيقي يكون في التقلبات المتوقعة. يجب علينا التفكير في شراء خيارات VIX أو عقود VIX المؤرخة لشهري أكتوبر ونوفمبر، حيث سيبدأ السوق بتسعير النتائج الثنائية مع اقتراب مواعيد الجلسات.
يضع هذا الخبر ضغطاً مباشراً على القطاعات الصناعية والتصنيعية التي تعتمد على سلاسل التوريد الدولية. يجب علينا تصميم استراتيجيات الخيار على صناديق الاستثمار المتداولة مثل XLI (صندوق مؤشرات القطاعات الصناعية المختارة) وأسماء محددة مثل Caterpillar التي تأثرت بالحرب التجارية في 2018 و2019. يسمح لنا شراء الاستراتيجيات المزدوجة بالاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه دون الحاجة للتكهن بقرار المحكمة.
يجب علينا أيضًا مراقبة أسواق العملات، وخاصة اليوان الصيني. ستتفاعل الأسعار السائدة للـ USD/CNY، والتي شهدت بالفعل تقلبًا هذا العام وتتحرك حاليًا حول 7.4، بشكل قوي مع أي تكهنات حول إسقاط الرسوم أو تأكيدها. تُعَدُّ خيارات ETFs للعملات مثل CYB طريقة مباشرة للتداول في ظل التوتر المتصاعد بين الآن والمرافعات في نوفمبر.
تأثير على الزراعة
لا ننسى الأسواق الزراعية التي تعرضت لتقلبات كبيرة خلال تنفيذ الرسوم الجمركية الأولى. شهدت العقود الآجلة لفول الصويا، على وجه الخصوص، انهيار أسعارها بأكثر من 20٪ في مجرد بضعة أشهر خلال صراع التجارة عام 2018 عندما اختفى المشترون الصينيون. يمكننا أن نتوقع تحركًا كبيرًا في عقود الفول الصويا والخنزير المستقبلية بينما تعبر مجموعات الضغط من هذه القطاعات عن رأيها في الأسابيع المقبلة.
المفتاح هو التحطيط لزيادة التقلبات الضمنية على مدار الأسابيع القادمة، وليس الحدث ذاته فقط. رأينا القفزة في التقلبات الضمنية لبعض الأسهم الأكثر تأثرًا بأكثر من 30٪ في الشهر الذي سبق مواعيد الرسوم الجمركية الرئيسية في الماضي. الدخول في هذه المراكز الآن، بينما يبدأ السوق في استيعاب الجدول الزمني، هو الاستجابة الأكثر منطقية.
