ترامب يدعو لفرض رسوم جمركية بنسبة 100 من الاتحاد الأوروبي
يجب أن يكون رد فعلنا الفوري هو الاستعداد لازدياد تقلبات السوق. يجب علينا شراء خيارات الشراء على مؤشرات التقلبات مثل VIX وVSTOXX الأوروبي، حيث أن مستوى المخاطر الجيوسياسية هذا لم يتم تسعيره في السوق. يشبه هذا الموقف تصاعد الرسوم الجمركية الأولي في 2018، والذي شهد زيادة مضاعفة في VIX في أقل من شهرين.
نحتاج إلى التحوط من تعرضنا الأوروبي، خصوصًا في اقتصاد ألمانيا المعتمد على التصدير. شراء خيارات البيع على مؤشر DAX الألماني أو صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع صانعي السيارات الأوروبيين هو خطوة منطقية، حيث كانت الصين ثاني أكبر شريك تجاري للاتحاد الأوروبي في عام 2024 مع تجارة السلع التي تجاوزت قيمتها 700 مليار يورو. كان اقتصاد ألمانيا يظهر بالفعل علامات ضعف طوال العام الماضي، ويمكن أن يكون هذا هو الحافز لانكماش حاد.
استراتيجيات ضد الأسواق الآسيوية
يجب اتخاذ مواقف دفاعية مشابهة ضد الأسواق الآسيوية. تبرير خيارات البيع الوقائية على مؤشر A50 الصيني ومؤشر نيفتي 50 الهندي مبرر نظرًا للتهديد المباشر لقطاع التصدير لديهما. الاقتصاد الهندي، الذي كان من المتوقع أن ينمو بأكثر من 6% هذا العام، خاصة عرضة لأي اضطراب في علاقاتها التجارية المتنامية مع الاتحاد الأوروبي.
في المشتقات العملات، التداول الواضح هو التوجه طويلة الأجل بالدولار الأمريكي مقابل اليورو، اليوان الصيني الخارجي، والروبية الهندية. نتوقع أن يؤدي البحث عن الأمان إلى تعزيز الدولار بشكل كبير. شراء خيارات البيع على العقود الآجلة للعملات مثل EUR أو INR يوفر طريقة مباشرة للتوجه نحو الضعف المتوقع لديها في الأسابيع المقبلة.
لا يمكننا تجاهل التهديد “المتبادل” للرسوم الجمركية للشركات الأمريكية. يجعل هذا اتخاذ مواقف قصيرة واسعة النطاق على S&P 500 أمراً محفوفاً بالمخاطر، لذا يجب أن نركز بدلاً من ذلك على شراء خيارات البيع على عمالقة التكنولوجيا وتجارة التجزئة الأمريكية التي تعتمد بشكل كبير على سلاسل التوريد الصينية. كشفت الإفصاحات الشركاتية لعام 2024 أن أكثر من خمس شركات S&P 500 أشارت إلى هذا الاعتماد كخطر تشغيلي أساسي.
