خلال الجلسة الصباحية الأوروبية في 9 سبتمبر 2025، ارتفع الين الياباني بعد تقرير من بلومبرغ يشير إلى احتمال رفع سعر الفائدة من بنك اليابان هذا العام. أسفر هذا الخبر عن تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، معززًا التوقعات بخفض سعر الفائدة ربما في أكتوبر. كانت توقعات السوق تشير بالفعل إلى احتمالية بنسبة 50% تقريبًا لرفع الفائدة بحلول نهاية العام.
في أخبار اقتصادية أخرى، تحسن بشكل طفيف مؤشر التفاؤل في الأعمال الصغيرة في الولايات المتحدة ليصل إلى 100.8، وهو أقل قليلاً من المتوقع وهو 101.0. تظل الظروف الاقتصادية مواتية مع تقليل حالة عدم اليقين، إلا أن سوق العمل لا يزال راكدًا، يتسم بالتوظيف والفصل القليل. من المتوقع أن يؤثر خفض الفائدة الفيدرالية المتوقع في سبتمبر وخفض إضافي محتمل في الأشهر المقبلة على هذا الوضع.
مفاوضات التجارة في كوريا الجنوبية واستقرار الذهب
في أماكن أخرى، أشارت كوريا الجنوبية إلى تأخيرات في المفاوضات التجارية مع الولايات المتحدة بسبب خلاف حول صندوق بقيمة 350 مليار دولار. بقيت أسعار الذهب ثابتة، مدعومة بملاحظة كريدي أجريكول حول المخاطر الصعودية المستمرة. في الوقت نفسه، تراقب الولايات المتحدة عن كثب بيانات التضخم المقبلة. من المقرر أن تنتهي صلاحية خيارات الفوركس في 9 سبتمبر الساعة 10 صباحًا بتوقيت نيويورك، مما يختتم الأحداث المالية الرئيسية لهذا اليوم.
إشارة إلى رفع سعر الفائدة من بنك اليابان هذا العام، ربما في أكتوبر، أوضحت تركيزنا بشكل مباشر على الين الياباني. تشير مقايضات المؤشر الليلي الآن إلى احتمال بنسبة 60% لرفع الفائدة بنهاية هذا الشهر، وهو زيادة كبيرة عن الأسبوع الماضي. يجب أن نأخذ بعين الاعتبار شراء خيارات الشراء للين الياباني أو بيع العقود الآجلة للدولار الأمريكي/الين الياباني للتكيف مع هذا التحول المحتمل في السياسة.
هذا يتناقض بشكل حاد مع الولايات المتحدة، حيث من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل. المدخرات الفيدرالية المستقبلية تسعر حاليًا احتمالية بنسبة 85% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر. هذا التباين في السياسة، مع تشديد أحد البنوك المركزية وتخفيف الآخر، هو أحد أقوى الإشارات لاستمرار انخفاض الزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
لا يزال توقيت هذه التحركات غير مؤكد، مما يعني أنه يجب أن نتوقع ارتفاعًا في تقلبات العملات. بالنظر إلى ردود فعل السوق خلال تدخلات عام 2022، نحن نعلم مدى سرعة تحرك هذا الزوج في حالة ظهور مفاجآت سياسية. القفزة في تقلب الضمني لخيارات الدولار الأمريكي/الين الياباني لمدة شهر تصل بالفعل إلى 12%، لذا قد تكون شراء استراتيجيات “السترادل” جيدة للاستفادة من حركة كبيرة في أي من الاتجاهين.
سوق العمل الأمريكي ونشاط البنوك المركزية
لا يزال سوق العمل الأمريكي متغيرًا رئيسيًا، حيث وصف التقرير أنه “مجمد” مع توظيف منخفض. سنراقب التقرير القادم للوظائف غير الزراعية في 3 أكتوبر عن كثب لأي علامات على انفراج. رقم ضعيف سيؤكد مسار انخفاض الفائدة الفيدرالي، مما يعزز الأسهم، مما يجعل خيارات الشراء على S&P 500 لعبة قصيرة الأجل جذابة.
وسط هذا النشاط من البنوك المركزية، يظل الذهب مدعومًا بشكل جيد. إن احتمال انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المرتفعة. يجب أن نحافظ على نظرة متفائلة باستخدام شراء خيارات الشراء على عقود الذهب الآجلة لاكتساب التعرض الصاعد بينما ندير المخاطر.
