ظل زوج العملات USDJPY في نطاق لأكثر من شهر رغم العديد من الأحداث وإصدارات البيانات. ضعف الدولار الأمريكي جزئيًا بسبب تقرير الوظائف غير الزراعية الناعم، مما غذى التوقعات بثلاثة تخفيضات في سعر الفائدة بنهاية العام، بما يصل إلى 70 نقطة أساس. تُعتبر الفرصة بنسبة 10% لخفض 50 نقطة أساس في سبتمبر إذا تم تقديم تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الناعم يوم الخميس. شهد الين انخفاضاً بعد استقالة رئيس الوزراء الياباني إشيبا، لكنه سرعان ما استعاد مستوياته السابقة.

من ناحية الدولار الأمريكي، قد يكون التمركز الهبوطي مفرطًا، مما يوحي بذروة محتملة في تسعير السياسة التيسيرية. بينما قد يوقف النشاط الاقتصادي القوي التخفيضات المستقبلية في سعر الفائدة بعد عام 2026 ويدعم الدولار، قد يؤدي ضعف البيانات الأمريكية إلى خفضه أكثر. ارتبط ارتفاع الين بتوقعات حول سياسات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. قد يؤدي ذلك إلى زيادة تقدير الين إذا دفعت البيانات الأمريكية الضعيفة التوقعات التيسيرية الفيدرالية أو ارتفاع معدلات التضخم في اليابان يستوجب زيادات أخرى في السعر.

التحليل الفني

من الناحية الفنية، واجه الزوج USDJPY رفضاً عند منطقة المقاومة 148.50 على الرسم البياني اليومي. وقد يتوقع المتداولون استهداف خط الاتجاه 145.50 وتصاعد إلى المستوى 151.00. وفي الأطر الزمنية الأقصر، مثل الرسوم البيانية ذات الأربع ساعات وساعة واحدة، يبقى الزوج في نطاق، مع شراء المتداولين عند الدعم وبيعهم عند المقاومة. تتضمن إصدارات البيانات الأمريكية القادمة تقرير مؤشر أسعار المنتجين، تقرير مؤشر أسعار المستهلكين، أرقام مطالبات العاطلين عن العمل، وتقرير جامعة ميشيغان لمعنويات المستهلكين.

شهدنا ضعف الدولار الأمريكي بعد تقرير الوظائف غير الزراعية الناعم يوم الجمعة الماضي في 5 سبتمبر 2025، الذي جاء عند 145,000 وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات. وقد عزز هذا الرهانات السوقية على الاحتياطي الفيدرالي، حيث أصبح الأمر يتعلق الآن بتسعير الفائدة للعام بحوالي 70 نقطة أساس من التخفيضات قبل نهاية العام. يجهز السوق فعليًا لتخفيضات ثلاثية بمقدار 25 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماعات المتبقية هذا العام.

جميع الأنظار تتجه الآن إلى بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي يوم الخميس، مع التوافق على توقع زيادة بنسبة 0.2% شهريًا في القراءة الأساسية. قد يؤدي رقم أضعف من هذا التوقع على الأرجح إلى زيادة احتمالات تخفيض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، وقد يكون ذلك محفزًا لدفع زوج USD/JPY للانخفاض عن نطاقه الحالي. قد يفكر المتداولون في شراء اختيارات منخفضة خارج المال لزوج USD/JPY للتموضع من هذا الانهيار المحتمل.

توقعات التضخم والسوق

على الجانب الآخر من التجارة، يعكس قوة الين الأخيرة بشكل رئيسي ضعف الدولار، وليس قوته الأساسية الفعلية. كان آخر قراءة للتضخم الأساسي في اليابان لشهر أغسطس 2025 عند 2.6%، وهو ما، رغم أنه يفوق هدف بنك اليابان، لم يكن كافياً لفرض موقف سياسي أكثر عدوانية. لكي يقوى الين من تلقاء نفسه، سنحتاج إلى رؤية سلسلة من قراءات التضخم التي تتجاوز بكثير 3% لتغيير التوقعات.

تقنياً، ما زلنا محصورين بين المقاومة الكبرى عند 148.50 وخط الدعم الرئيسي حوالي 145.50. نظرًا لعدم اليقين الكبير قبل بيانات التضخم، يُمكن استخدام استراتيجيات مثل خيار “سترادل” الطويل، لشراء خيار استدعاء فوق 148.50 وخيار بيع تحت 145.50، للاستفادة من الانهيار بأي اتجاه. هذا يسمح للمتداولين بالتموضع لحدث تقلب دون الرهان على اتجاه محدد.

علينا أيضًا أن نضع في اعتبارنا احتمال أن تكون توقعات السوق لتخفيضات الفيدرالي مبالغ فيها، حيث يبدو أن مواقف الدولار الهبوطية مفرطة. إذا جاءت بيانات التضخم ومؤشر أسعار المنتجين لهذا الأسبوع ساخنة بشكل مفاجئ، فقد نشهد انعكاسًا سريعًا لهذه الرهانات التيسيرية. في هذا السيناريو، سيستفيد المتداولون الذين يحملون خيارات استدعاء حينما يكسر الزوج فوق 148.50، مستهدفين مستوى 151.00، وهو مستوى نتذكر رؤيته في أواخر عام 2023.