أسواق أوروبا تنتعش
سجل مؤشر FTSE MIB في إيطاليا أيضًا زيادة بنسبة 0.3%. بالرغم من التراجع الأخير خلال الأسبوعين السابقين، لا يزال سوق الأسهم الإيطالي يظهر أداءً جيدًا على الصعيد العالمي لهذا العام.
نشهد اليوم انتعاشًا مرحبًا به في الأسواق الأوروبية، حيث ارتفع مؤشر DAX الألماني بنسبة 1.0% بعد بداية ضعيفة للشهر. يأتي هذا الارتفاع بعد الانخفاض الذي شهده الأسبوع الماضي والذي كان مدفوعًا بمخاوف حول أرقام التضخم العالية بعناد. السؤال لنا الآن هو ما إذا كان هذا ارتداد قصير الأمد أو بداية لدفع مستمر للتصاعد.
أظهرت أحدث البيانات الخاصة بمؤشر مديري المشتريات للتصنيع في منطقة اليورو التي صدرت الأسبوع الماضي انكماشًا للشهر الرابع على التوالي، مما يعقد الصورة بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي. بينما يبقى التضخم مصدر قلق، قد يمنع تباطؤ النمو الاقتصادي من رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر. هذا الغموض يخلق فرصًا للمضاربين على الخيارات الذين يمكنهم تحديد مراكز للاستفادة من زيادة التقلبات.
استراتيجيات التحوط للأسواق الأوروبية
تراجع مؤشر التقلبات Euro STOXX 50، أو VSTOXX، اليوم قليلاً إلى 18.2 ولكنه ما زال أعلى من أدنى مستوياته في الصيف، مشيرًا إلى أن المتداولين لم يقتنعوا بالكامل بهذا الانتعاش. نرى هذه فرصة لشراء الحماية بتكلفة منخفضة قبل احتمال الارتفاع في التقلبات. يبدو أن العودة نحو مستوى 20-22 في الأسابيع القادمة معقولة إذا خيبت البيانات الاقتصادية الآمال.
رغم أن مؤشر FTSE MIB لإيطاليا كان أداءه قويًا بالنسبة لنا هذا العام، إلا أنه أظهر علامات ضعف خلال الأسبوعين السابقين. بالنظر إلى تحقيقه أكثر من 20% زيادة في عام 2025، نعتقد أنه عرضة لجني الأرباح. نفكر في استخدام العقود الآجلة للتحوط من مراكز طويلة في الأسهم الإيطالية، متوقعين انخفاضًا محتملاً مع دخولنا فصل الخريف.
