شهد زوج العملات USD/JPY انخفاضًا بعد وصوله إلى 148.57 في وقت سابق. هذا يأتي بعد استقالة رئيس الوزراء الياباني إشيبا، التي كانت متوقعة لكنها لا تزال تؤثر على الأسواق.
افتتح الزوج بارتفاع ولكنه الآن يغلق الفجوة مع بدء التداول في الأسواق الأوروبية، حيث تحرك من 148.00 إلى 147.60. يركز المتداولون على كيفية تأثير هذا التغيير السياسي على خطط بنك اليابان بشأن الأسعار.
اضطراب سياسي ومخاوف السوق
قد تؤدي استقالة إشيبا إلى اضطرابات سياسية تؤثر على قرارات بنك اليابان، رغم أنه لا يجب أن تنشأ أي مخاوف فورية. من المقرر أن تجد الحزب الحاكم في اليابان، الـ LDP، بديلاً بينما يعملون على تحسين الصورة العامة قبل انتخابات 2028.
على الرغم من الاستقالة، من المتوقع أن يحافظ بنك اليابان على عملياته السياسية بسلاسة. على الرغم من أن الوضع قد يؤثر على الشعور العام، إلا أن الأسهم اليابانية لا تزال إيجابية.
تباين السياسات النقدية
يؤيد هذا الرأي البيانات الحديثة التي تظهر أن التضخم الأساسي في اليابان لشهر أغسطس 2025 بلغ 2.9%، مما يبقى أعلى من هدف بنك اليابان البالغ 2% لما يزيد عن عام. علاوة على ذلك، لمح محافظ بنك اليابان يودا في الشهر الماضي إلى الحاجة لتطبيع السياسيات قبل نهاية العام. هذه العوامل الأساسية هي محركات أقوى بكثير للين من تغيير قيادي سياسي متوقع.
نظرة إلى الوراء، رأينا وضعًا مشابهًا عندما استقال رئيس الوزراء آبي في أغسطس 2020. بعد بعض التقلبات الأولية، تم تحديد اتجاه الين في النهاية بتباين السياسات النقدية، وليس التغيير السياسي في طوكيو. التاريخ يشير إلى أن الضغوط الاقتصادية الأساسية ستتفوق بسرعة على الضوضاء السياسية الحالية.
بالنسبة للمتداولين المشتقات، شهد هذا الارتفاع المؤقت في عدم اليقين دفع التقلبات الضمنية لزوج USD/JPY لمدة شهر إلى أكثر من 11%، وهي قفزة كبيرة من المتوسط البالغ 8% الذي شوهد في أغسطس 2025. هذا يجعل شراء خيارات البيع لزوج USD/JPY لعبة مثيرة للاستفادة من حركة محتملة نحو الأسفل مع استقرار الغبار السياسي. قد يكون بيع فروق الخيارات غير المغطاة أيضًا استراتيجية قابلة للتطبيق للمراهنة ضد المزيد من الصعود الكبير.
ومع ذلك، يجب أن نتذكر أن الجانب الآخر من زوج العملات يُدفع من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. أكدت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي من أواخر أغسطس 2025 موقفًا متفائلًا مستمرًا، مع استعداد صانعي السياسة للحفاظ على معدلات الفائدة مرتفعة لفترة أطول لمواجهة التضخم المستمر في قطاع الخدمات. سيظل هذا التباين في السياسات النقدية يوفر أرضية لدعم زوج USD/JPY، مما يحد من مدى انخفاض الزوج.
