ارتفع الإنتاج الصناعي في ألمانيا لشهر يوليو بنسبة 1.3%، متجاوزًا التوقعات بزيادة قدرها 1.0% على أساس شهري. وسجل الشهر السابق انخفاضًا بنسبة 1.9%.
باستثناء القطاعات المتقلبة مثل الطاقة والبناء، ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 2.2% في يوليو. ارتفع إنتاج السلع الرأسمالية بنسبة 3.0%، وزادت السلع الاستهلاكية بنسبة 2.1%، وارتفعت السلع الوسيطة بنسبة 0.8%.
إحياء الصناعة الألمانية
تشير الأرقام الصناعية الأقوى من المتوقع في يوليو إلى أن المحرك الاقتصادي لألمانيا يعاود النشاط بعد فترة من الضعف. هذه المفاجأة الإيجابية، بعد نتائج يونيو المخيبة، تدعونا لإعادة تقييم مواقفنا المتشائمة تجاه الأصول الألمانية. تشير البيانات إلى احتمال بلوغ القاع للركود الصناعي الذي ألقى بظلاله على التوقعات.
هذا التقرير مشجع بشكل خاص لأنه يتماشى مع مسح الثقة الاقتصادية الذي أجرته ZEW أواخر أغسطس، والذي قفز إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عام. نظرًا لهذا، يجب أن نأخذ بعين الاعتبار شراء خيارات الشراء على مؤشر DAX، حيث من المرجح أن تستفيد الشركات المصنعة والسيارات الرائدة. الانتعاش واسع النطاق، وخاصة الزيادة بنسبة 3.0% في السلع الرأسمالية، يشير إلى أن الشركات تستثمر مرة أخرى.
يمثل هذا تغييرا كبيرا عن الصعوبات الصناعية التي شاهدناها طوال عامي 2023 و2024، وهي فترة تميزت بارتفاع تكاليف الطاقة وضعف الطلب العالمي. يبدو أن الاقتصاد الألماني قد استوعب تلك الصدمات بشكل أفضل مما توقعه الكثيرون. نحن الآن نشهد أدلة على دورة طلب محلية وأوروبية أكثر مرونة.
تأثير على السياسة النقدية الأوروبية
ومع ذلك، فإن هذا النمو الأقوى يعقد الأمور بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، خاصة بعد أن جاءت قراءة التضخم السريع لمنطقة اليورو في أغسطس أقوى من المتوقع بنسبة 2.5%. هذا المزيج يقلل من احتمال حدوث تخفيضات في معدلات الفائدة قبل نهاية العام. لذلك، ينبغي أن نفكر في بدء مراكز قصيرة في العقود الآجلة للسندات الألمانية، حيث من المرجح أن ترتفع عوائد السندات مع هذه الأخبار.
إن التعافي القوي للاقتصاد الألماني جنبًا إلى جنب مع البنك المركزي الأوروبي الأكثر تردداً يدعم اليورو بشكل أساسي. قد يشهد سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي الذي كان ثابتًا تحركًا كبيرًا للأعلى. نرى فرصة للشراء في عقود EUR/USD الآجلة للاستفادة من هذا التحول الاقتصادي.
