استقال رئيس الوزراء الياباني إيشيبا، مما أثر على الين حيث بلغ زوج دولار/ين وتقاطعاته أعلى مستوياته منذ شهور. ومن المتوقع أن تُجرى انتخابات القيادة في أوائل أكتوبر، وتأتي استقالة إيشيبا بعد هزيمة انتخابية كبيرة لتحالفه. وتكشف البيانات المُنقحة للناتج المحلي الإجمالي أن اقتصاد اليابان نما بنسبة 2.2% على أساس سنوي في الربع الثاني، ارتفاعًا من 1.0% مبدئيًا، مدفوعًا بالاستهلاك الخاص.
أظهرت أرقام التجارة لشهر أغسطس في الصين نمو الصادرات، لكن الشحنات إلى الولايات المتحدة انخفضت بنسبة 33% على أساس سنوي، مع بقاء النمو الإجمالي دون التوقعات. وظل الين ضعيفًا وسط عدم اليقين السياسي المستمر، مما دفع بنك اليابان على الأرجح للانتظار قبل إجراء أي تغييرات في السياسة حتى يتم تعيين القيادة الجديدة.
حركات السوق
ومن حيث الأخبار الأخرى، ارتفع مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 1.5% ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق إلى جانب مؤشر توبكس. وفي المقابل، شهدت الأسهم في هونغ كونغ ارتفاعا طفيفا بنسبة 0.35%، بينما ارتفع مؤشر شنجهاي المركب بنسبة 0.11%. وفي أستراليا، انخفض مؤشر S&P/ASX 200 بنسبة 0.27%. تستمر الصين في مسيرتها الاقتصادية، بما في ذلك استقرار الصادرات باليوان رغم الأداء الطفيف الضعيف بالدولار. بالإضافة إلى ذلك، كان هناك تفاؤل حذر تجاه الأحداث القادمة، مثل قمة البريكس والعلاقات الدولية بشكل عام التي تؤثر على الأسواق.
عدم اليقين السياسي في اليابان هو الدافع الرئيسي في الوقت الحالي، مما من شأنه أن يبقي الين ضعيفًا. نرى سعر صرف دولار/ين يتوجه نحو مستوى 150، وهو مستوى نفسي هام أثار تحذيرات التدخل في أواخر عام 2022. ينبغي على المتعاملين بالمشتقات المالية النظر في شراء خيارات استدعاء على دولار/ين للربح من ضعف الين المتزايد مع اقتراب انتخابات القيادة في أكتوبر.
تسبب عدم الاستقرار المحيط بسياسة بنك اليابان المستقبلية في زيادة ملحوظة في تقلبات العملة. ارتفعت التقلبات الضمنية لمدة شهر لزوج دولار/ين إلى أكثر من 12% هذا الأسبوع، وهو ارتفاع حاد من متوسط 8% الذي رأيناه في الشهر الماضي. هذا يشير إلى أن استراتيجيات مثل شراء عقود الاسترداد يمكن أن تكون مربحة، مما يراهن على تقلبات سعرية كبيرة بمجرد تسمية رئيس الوزراء الجديد.
التوتر الاقتصادي والأسواق
تشير بيانات التجارة المخيبة للآمال في الصين، وخاصة الانخفاض بنسبة 33% في الصادرات إلى الولايات المتحدة، إلى توترات اقتصادية مستمرة رغم إجراءات التحفيز الداخلي. كما يبدو أن بنك الشعب الصيني متردد في خفض أسعار الفائدة، مما يخلق توقعات غير مؤكدة لليوان. يمكن أن تمتد هذه الضعف إلى العملات البديلة مثل الدولار الأسترالي، الذي شهد بالفعل تباطؤ في صادراته إلى الصين بنسبة 5% في الربع الأخير.
بالنظر إلى ضعف الأرقام التجارية الصينية، يمكننا استخدام الخيارات للتعبير عن وجهة نظر هبوطية على الأصول المرتبطة بالنمو الصيني. شراء خيارات البيع على الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD/USD) يمكن أن يكون تحوطًا فعالًا ضد مزيد من البيانات الاقتصادية السلبية. انخفض الزوج مؤخرًا دون مستوى الدعم الرئيسي عند 0.6400، ويمكن للأرقام الصينية الضعيفة إضافيا تسريع هذا الانخفاض.
الأنظار الآن متجهة إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة هذا الأسبوع، خاصة بعد أن أظهر تقرير الشهر الماضي أن التضخم الأساسي ظل مرتفعًا بنسبه 3.8% سنويًا. طباعة تضخم ساخنة أخرى ستضغط على الاحتياطي الفيدرالي للمحافظة على موقفه التقييدي، مما يقوي الدولار الأمريكي أكثر. هذا العامل يمكن أن يجعل أي مراكز ضد الين أو اليوان أكثر إغراءً.
استمرار ارتفاع الذهب متجاوزًا 3,500 دولار للأوقية، مدعومًا بالشراء المستمر من البنوك المركزية، يُظهر اتجاهًا صعوديًا واضحًا. تقرير مجلس الذهب العالمي الأخير من أغسطس 2025 أكد أن الطلب من القطاع الرسمي لا يزال فيpace قياسي، وهو اتجاه يتسارع منذ 2022. يمكن للمتداولين النظر في شراء عقود استدعاء موزعة على عقود الذهب الآجلة أو الصناديق المتداولة في البورصة ذات الصلة للمشاركة في الاتجاه الصعودي بينما يديرون تكلفة العلاوات.
