أنهت الأسهم الأمريكية اليوم على انخفاض، حيث اعتُبرت تقارير الوظائف السيئة في البداية إيجابية بسبب التوقعات بتخفيضات في الأسعار. إلا أن هذا الشعور تغير لاحقاً، مما أثار مخاوف من الركود وسبب اتجاهًا هبوطيًا. ولكن ساعد نشاط الشراء في نهاية اليوم على تقليص الخسائر لمؤشر S&P 500.
ارتفع مؤشر راسل 2000 الحساس للأسعار بفضل قوة القطاع المالي، بينما انتهى مؤشر ناسداك اليوم بدون تغييرات تذكر. شملت التغييرات الأخرى عند الإغلاق انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.36%، وانخفاض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.5%، وارتفاع مؤشر تورنتو TSX المركب بنسبة 0.45%.
أداء السوق الأسبوعي
خلال الأسبوع، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.3%، وارتفع مركب ناسداك بنسبة 1.4%، وأضاف راسل 2000 نسبة 1.0%، ونما مؤشر تورنتو TSX المركب بنسبة 1.7%. في المقابل، انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.3%.
يناضل السوق لتحديد ما إذا كانت الأخبار السيئة جيدة حقًا. شهدنا اليوم ذلك بعد تقرير الوظائف لشهر سبتمبر الذي أظهر زيادة مخيبة للآمال بواقع 50,000 وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من 150,000 وظيفة كانت متوقعة، في حين ارتفعت البطالة إلى 4.2%. تم محو رد الفعل الإيجابي الأولي بناءً على الأمل في تخفيضات معدلات الاحتياطي الفيدرالي بسرعة بفعل موجة من مخاوف الركود.
تسبب هذا عدم اليقين في ارتفاع التقلبات، حيث ارتفع مؤشر VIX فوق 22 لأول مرة منذ يوليو 2025. بالنسبة لنا، هذا يعني أن أقساط الخيارات أصبحت أكثر تكلفة، مما يكافئ الاستراتيجيات التي تبيع التقلب إذا كنا نعتقد أن السوق سيبقى محاصرًا في نطاق ضيق. يجب أن نأخذ بعين الاعتبار صفقات مثل الـ iron condors على الـ SPX لجمع أقساط مالية من كلا الجانبين.
استراتيجية السوق والفرص
نرى أيضًا انقسامًا واضحًا في السوق، حيث يشهد مؤشر راسل 2000 الحساس للأسعار ارتفاعًا بينما انخفض مؤشر داو جونز. يشير هذا إلى وجود اعتقاد بأن الشركات الصغيرة والقطاع المالي قد تستفيد أكثر من تخفيضات الأسعار المحتملة مما تضررهما من التباطؤ. يقدم هذا فرصة لصفقات الزوج، مثل شراء خيارات الشراء على ETF المالي بينما نشتري خيارات البيع على ETF الصناعي أو الاستهلاكي التقديري.
تشبه حركة الأسعار هذه ما شهدناه في أواخر عام 2007، عندما هللت السوق لأول تخفيضات لأسعار الفائدة بينما كان الاقتصاد يتراجع بالفعل. أثبتت تلك الارتفاعات الأولية للتخفيف أنها كانت مؤقتة حيث أصبح الضعف الأساسي لا ينكر خلال الأشهر التالية. لذلك، على الرغم من التكلفة العالية، يجب أن نفكر في شراء خيارات البيع طويلة الأجل على المؤشرات الرئيسية كتحوط حكيم ضد تراجع أكبر.
