في يوليو، شهدت الأجور في اليابان ارتفاعًا كبيرًا، حيث تحولت الأرباح الحقيقية إلى إيجابية لأول مرة منذ سبعة أشهر. وكشفت بيانات بنك اليابان أن الأجور الاسمية نمت بنسبة 4.1٪ مقارنة بالعام السابق، وهو أعلى من الزيادة المعدلة بنسبة 3.1٪ في يونيو والتوقعات البالغة 3٪ من قبل الاقتصاديين. ويمثل هذا الارتفاع أكبر زيادة منذ ديسمبر، حيث زادت الأرباح النقدية الحقيقية بنسبة 0.5٪ رغم التوقعات بانخفاض بنسبة 0.6٪.
نظرة مستقبلية إيجابية لاقتصاد اليابان
يعزز نمو الأجور النظرة الإيجابية للاقتصاد المحلي في اليابان، مما يشير إلى أن الطلب المحلي قد يظل قويًا حتى مع التحديات الخارجية. وتشير الزيادة في الأرباح، سواء كانت من خلال الأجور العادية أو المكافآت، إلى ارتفاع تدريجي في الدخل مما قد يفيد الاستهلاك.
هذا النمو القوي في الأجور يزيد بشكل كبير من احتمال قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة، ربما في وقت مبكر من اجتماع 28 أكتوبر. ويشير السوق الآن إلى احتمال بنسبة 60٪ تقريبًا بأن ينهي بنك اليابان سياسة الفائدة السالبة بحلول ذلك الوقت. ويمثل مثل هذا الانتقال أول زيادة في الأسعار منذ عام 2007، مما يمثل تحولًا محوريًا في السياسة النقدية.
التأثير على التضخم والأسواق المالية
تدعم أحدث بيانات التضخم من أواخر أغسطس هذا الرأي المتشدد، حيث استقر مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند 2.9٪، مما يبقيه فوق هدف بنك اليابان البالغ 2٪ للشهر السابع عشر على التوالي. بالنسبة لتجار العملات الأجنبية، يشير هذا إلى اتجاه لتعزيز الين. وقد شهدنا بالفعل تراجع زوج الدولار/الين من مستوى 152 ليختبر 148.50، ويمكن أن يكون شراء خيارات الشراء على الين استراتيجية فعالة للاستفادة من هذا الزخم.
في أسواق الأسهم، يشير هذا الاتجاه إلى موقف أكثر حذرًا على مؤشر نيكاي 225 العام. لقد ارتفع مؤشر نيكاي للتقلبات بالفعل إلى 19.5، مما يشير إلى زيادة القلق بين المستثمرين بشأن إمكانية التشديد. ومع ذلك، يمكن للمتداولين استكشاف مراكز شراء في أسهم البنوك اليابانية، التي تستفيد عادة من بيئات الفائدة المرتفعة.
يُعد سوق السندات الحكومية اليابانية (JGB) أيضًا جاهزًا لحركة كبيرة. ويدل احتمال رفع سعر الفائدة على أن عائدات السندات اليابانية ستتعرض لضغوط تصاعدية، مما يجعل المراكز القصيرة على العقود الآجلة للسندات اليابانية وسيلة جذابة للتحوط أو مضاربة. نحن نراقب العائد على السندات لمدة 10 سنوات عن كثب لنرى ما إذا كان سيخترق بشكل حاسم نطاق سياسة بنك اليابان الحالي.
