يتضمن التقويم الاقتصادي ليوم 5 سبتمبر 2025 جلسة أسئلة وأجوبة مع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، في حدث ضمن سلسلة المبتكرين الصناعيين في mHub بشيكاغو.
تضمنت التعليقات الأخيرة من زميل بنك الاحتياطي الفيدرالي وليامز رؤية حول مخاطر التضخم، مشيراً إلى التأثير المخفض للرسوم الجمركية، مع توقعات بآثارها حتى منتصف العام المقبل. وتوقع انخفاضًا تدريجيًا في أسعار الفائدة بمرور الوقت.
التركيز على بيانات الوظائف الأمريكية
سيكون هناك اهتمام أيضًا بالولايات المتحدة، مع صدور البيانات يوم الجمعة. يعد تقرير الوظائف غير الزراعية تحديًا خاصًا للمتداولين.
مع اقتراب صدور تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي غدًا، نتوقع ازديادًا في التقلبات السوقية القصيرة الأجل. أظهر تقرير وظائف أغسطس 2025 إضافة 210,000 وظيفة قوية، ويمكن لطباعة قوية أخرى أن تؤخر خطة التخفيف للبنك المركزي، مما يجعل استراتيجيات الخيارات مثل straddles جذابة لالتقاط حركة سعرية حادة في أي اتجاه. ارتفع مؤشر VIX بأكثر من 20% في يوم صدور التقارير الثلاثة الأخيرة للوظائف غير الزراعية، وهي نمط نتوقع تكراره.
تعليقات مسؤولي البنك المركزي مثل وليامز وجولسبي تعزز موقف “الارتفاع لفترة أطول”، مما يخفض التوقعات لتخفيضات الفائدة الوشيكة. يتوقع وليامز أن تنخفض الفائدة بـ”شكل تدريجي”، وهو ما يتماشى مع بيانات التضخم الأخيرة، حيث استقر مؤشر PCE الأساسي لشهر يوليو 2025 عند 3.1%. ولذلك، يجب أن يفكر المتداولون في بيع خيارات الفائدة الآجلة المستحقة خارج النقود، حيث يبدو أن الزيادة المحتملة للفوائد محدودة فيما يظل انخفاضها بطيئًا.
يشير ذكر الرسوم الجمركية المتوقعة حتى منتصف عام 2026 إلى طبقة من عدم اليقين لقطاعات محددة. نرى ذلك ينعكس في المشتقات على صناديق الاستثمار المتداولة في القطاع الصناعي والتكنولوجي، حيث ارتفع التقلب الضمني بحوالي نقطتين مئويتين خلال الشهر الماضي. يوحي ذلك بأن المتداولين يمكنهم استخدام الخيارات للتحوط من التعرض إلى اضطرابات محتملة في سلسلة التوريد.
التغيرات في بيئة السوق
عند النظر إلى الماضي في عام 2025، فإن التركيز الحالي للسوق على توقيت الخفض الأول يختلف عن دورة الرفع القوية التي شهدناها في عامي 2022 و2023. في ذلك الوقت، كانت كل نقطة بيانات قوية إشارة واضحة لرفع الفائدة آخر. الآن، البيانات القوية فقط تدفع الجدول الزمني للتخفيف، مما يخلق ظروفًا متقطعة ومحدودة في سوق السندات.
في ضوء هذه البيئة، قد تكون اللعب بالمشتقات على تآكل الوقت، مثل استراتيجيات الكوندور الحديدية على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500، فعالة خلال الأسابيع القليلة المقبلة. ما لم يكن رقم الوظائف الذي سيصدر غدًا خروجًا كبيرًا عن المألوف، من المحتمل أن نبقى ضمن نطاق محدد بينما ينتظر السوق المزيد من البيانات الحاسمة حول التضخم. تحقق هذه الاستراتيجية أرباحا من بقاء السوق في مكانه بينما نهضم رسائل البنك المركزي الحذرة.
قم بإنشاء حسابك في VT Markets و<با>ابدأ التداول الآن.
