شهد الذهب انخفاضًا حادًا في آسيا بعد أن سجل مستوى قياسيًا فوق 3,575 دولار أمريكي، إذ تراجع إلى حوالي 3,510 دولار بسبب عمليات جني الأرباح. وفي الوقت نفسه، انخفضت الأسهم الصينية إثر تقارير تشير إلى أن المنظمين قد يتخذون إجراءات للسيطرة على المضاربات، بعد وقت قصير من وصول مؤشر شنغهاي المركب لأعلى مستوى له في عشر سنوات.
ظلت العملات الرئيسية مستقرة دون حركات كبيرة، بما في ذلك الين. يخطط المفاوض التجاري الياباني أكازاوا لزيارة الولايات المتحدة بعد حل القضايا الإدارية السابقة. أشارت بيانات أسترالية إلى زيادة في استهلاك الأسر، حيث بلغ نمو الإنفاق 5.1% في يوليو، وهو أعلى مستوى منذ أواخر عام 2023، مما أثر على التوقعات لخفض سعر فائدة قريب من قبل البنك الاحتياطي الأسترالي.
التطورات المالية في الصين
في تطورات مالية أخرى، قامت شركة BYD الصينية الرائدة في صناعة السيارات الكهربائية بخفض هدف مبيعاتها لعام 2025 من 5.5 مليون إلى 4.6 مليون سيارة. يواجه السوق المالي الصيني احتمال اتخاذ تدابير تهدئة، مع تراجعات ملحوظة مثل انخفاض أسهم كامبريكون بأكثر من 7%. تواجه اليابان عدم يقين سياسي يؤثر على الين، وقد تؤدي العائدات المرتفعة إلى مزيد من التأثير على التدفقات العالمية.
في مؤشرات الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، ارتفع مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 1.2%، في حين شهد كل من مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ ومؤشر شنغهاي المركب تراجعات بنسبة 1% و1.7% على التوالي. ارتفع مؤشر S&P/ASX 200 الأسترالي بنسبة 0.7%، مدعومًا ببيانات تجارية إيجابية.
بالنظر إلى الانعكاس الحاد من أعلى مستوى له، نرى فرصة في تقلبات الذهب بعد فشله في الحفاظ على المكاسب فوق 3,575 دولار. تشير عمليات جني الأرباح إلى أن السوق قد تمدد بشكل مفرط، وعلينا النظر في شراء خيارات البيع لتحوط المراكز الطويلة أو المضاربة على انخفاض إضافي. تُظهر البيانات الحديثة من أسواق العقود الآجلة انخفاضًا سريعًا في المراكز الطويلة الصافية التي يحتفظ بها المضاربون، مما يدعم وجهة النظر بأن هذا الارتفاع يفقد زخمه.
الحديث عن تبريد تنظيمي في الصين هو إشارة يجب أن نتعامل معها بجدية، حيث يذكرنا بالتدخل الحكومي خلال اضطرابات السوق في عام 2015. مع وصول مؤشر شنغهاي المركب لأعلى مستوى له في عشر سنوات وإشارة الجهات التنظيمية إلى حملة قمع، نرى هذه فرصة رئيسية لبيع الأسهم الصينية على المكشوف. يمكننا استخدام مشتقات مثل الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الصين أو العقود الآجلة القصيرة على مؤشر هانغ سنغ، خاصة أن أسهم التكنولوجيا الرئيسية مثل كامبريكون تظهر بالفعل ضعفًا.
توقعات الدولار الأسترالي
تشير أرقام الاستهلاك القوية في أستراليا والنبرة المتشددة للبنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن الدولار الأسترالي لديه مزيد من الزخم للتحرك ضد العملات ذات السياسات النقدية الأكثر ليونة. أصبحت أسواق العقود الآجلة الآن قد استبعدت تمامًا أي احتمال لخفض سعر الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الأسترالي في 2025، وهو تغيير كبير عن قبل شهرين فقط. يجعل هذا من شراء خيارات الشراء على زوج العملات AUD/USD استراتيجية جذابة للأسابيع القادمة.
مع التوقعات لانخفاض أسعار برنت وتزايد المفاجآت في مخزونات النفط، تبدو النظرة المستقبلية للنفط الخام متشائمة. أكدت أحدث البيانات الحكومية الرسمية التي رأيناها الأسبوع الماضي على مفاجأة تراكم 3.1 مليون برميل، مما يعزز هذا الرأي. من المرجح أن يؤدي تباطؤ النمو في الصين، الذي أكده خفض BYD لهدف مبيعاتها، إلى تقليل الطلب العالمي وجعل خيارات البيع على العقود المستقبلية لخام غرب تكساس بوزيشنًا معقولًا.
بينما تؤثر المشاكل السياسية الحالية على الين، لا يمكننا تجاهل التحذير عن احتمال حدوث زيادة في 2026 مع ارتفاع العوائد اليابانية. شهدنا ديناميكية مماثلة في أواخر 2022 عندما قام بنك اليابان لأول مرة بتعديل سياسة التحكم في منحنى العائد، مما تسبب في ارتفاع حاد ولكن مؤقت للين. طريقة منخفضة التكلفة للتحوط لهذا التحول طويل الأجل هي البدء في جمع خيارات الشراء طويلة الأمد على الين الآن، بينما لا تزال التقلبات الضمنية منخفضة نسبيًا.
