أفادت التقارير أن الصين تفكر في اتخاذ تدابير للحد من المضاربات في الأسهم بهدف تعزيز نمو أكثر استقراراً في سوق الأسهم.
هذا الاعتبار أثر على اليوان الخارجي (CNH)، حيث تمت إزالة بعض العطاءات. يركز الجهد على خلق بيئة مالية مستقرة.
توقعات بانخفاض التقلبات
مع التقارير حول رغبة الصين في كبح المضاربات في الأسهم، علينا أن نتوقع فترة من انخفاض التقلبات في الأسهم الصينية. هذا يعني أن بيع خيارات الضمان على مؤشرات مثل FTSE China A50 قد يكون استراتيجية ممكنة. السوق “المستقر” الذي يتم تنظيمه حكومياً غالباً ما يعني حد أقصى للزيادة ودعم للأسفل، مما يقلل من التقلبات الضمنية.
عند النظر إلى البيانات، انخفض مؤشر التقلب على CSI 300 إلى 18.5، وهو مستوى منخفض لم نشهده منذ فترة الهدوء في بداية عام 2024. يدعم هذا الاتجاه بيع التقلبات من خلال هياكل مثل الإستراتيجيات القصيرة، حيث أن البيئة تشابه فترات طويلة من التقلبات المنخفضة التي صنعتها الصين بعد اضطراب السوق في عام 2015. من المتوقع أن تظل التقلبات المحققة منخفضة بسبب الإجراءات السياسية.
التأثير المباشر على العملة هو ضعف اليوان الخارجي، حيث يبتعد تدفق الأموال الساخنة البحث عن مكاسب سريعة في الأسهم. هذا يعني أنه ينبغي النظر في المواقف التي تفيد من زيادة USD/CNH، مثل شراء خيارات الاتصال. لقد تجاوز الزوج بالفعل مستوى 7.35 هذا الأسبوع، وهو نقطة مقاومة رئيسية خلال الصيف.
تأثير على العملة
يتم تعزيز هذا الرأي من خلال إجراءات بنك الصين الشعبي (PBoC)، الذي يحدد سعر اليوان المحلي اليومي عند مستويات أضعف من توقعات السوق، مما يشير إلى التسامح مع العملة الأضعف. اليوان الأضعف يساعد قطاع التصدير لديهم، ويبدو أنهم يعطون الأولوية لاستقرار سوق الأسهم على قوة العملة في الوقت الحالي. هذا يقلل من خطر التدخل الفوري لتعزيز اليوان ضد مواقفنا.
