يقوم المتداولون بالمراهنة على سيناريوهات تتعلق بالاستقالة أو الإقالة أو، في حالة بوليماركت، الموت. تقدم أسواق التنبؤ مثل كالشاي وبوليماركت الآن عقودًا بشأن ما إذا كان الرئيس دونالد ترامب سيبقى في منصبه حتى نهاية العام.
كالشاي وبوليماركت أطلقا عقودًا للأحداث الأسبوع الماضي، حيث تم تقدير احتمالات مغادرة ترامب قبل عام 2026 بين 6٪ و10٪. يظهر هذا التسعير توافقًا عامًا في السوق على أن مغادرة ترامب هذا العام أمر مستبعد للغاية.
الإشاعات الفيروسية وردود فعل السوق
ازدادت هذه الرهانات بعد الإشاعات الفيروسية على X حول وفاة ترامب، التي اشتعلت بسبب الغياب المؤقت له عن الظهور العام وصور يده المصابة بالكدمات. أوضح البيت الأبيض أن العلامات تعود لمسألة متعلقة بالدورة الدموية، ورد ترامب على الإشاعات بأنه لم يشعر أبدًا بتحسن أكثر وظهر في ملعب الجولف الخاص به.
على الرغم من هذه التأكيدات، يظل حجم التداول مرتفعًا، حيث شهدت بوليماركت أكثر من 500,000 دولار في التداولات، وشهدت كالشاي نشاطًا مشابهًا.
نشهد تكهنات حول صحة الرئيس تخلق سوقًا صغيرًا ولكنه نشط لعقود الأحداث. في حين أن هذه الأسواق التنبؤية تقدر احتمالات الخروج المبكر قبل عام 2026 بأنها منخفضة، بين 6٪ و10٪، إلا أن الحجم الكبير للتداول الذي يزيد عن 500,000 دولار يشير إلى تيار غير قليل من القلق. مثل هذه الأحاديث، حتى لو كانت مبنية على الشائعات، يمكن أن تكون مؤشرًا رائدًا للقلق الأكبر في السوق.
فرص لمتداولي المشتقات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يمثل هذا فرصة لشراء حماية رخيصة ضد زيادة مفاجئة في التقلب. يمكننا العودة إلى أوائل أكتوبر 2020، عندما قفز مؤشر VIX بنسبة 15٪ في التداولات ما قبل السوق بعد الإعلان عن تشخيص ترامب بفيروس COVID-19. مع وجود مؤشر VIX حاليًا عند مستوى هادئ نسبياً وهو 16، فإن شراء عقود خيار خارج النقود لمؤشر VIX التي تنتهي صلاحيتها في أكتوبر أو نوفمبر قد يكون وسيلة للتحوط ميسورة التكلفة ضد صدمة مماثلة.
يمكن أيضًا تحوط هذا الخطر منخفض الاحتمال وعالي التأثير باستخدام خيارات على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500. بالنظر إلى أن السوق يستوعب بالفعل تقرير الوظائف لشهر أغسطس 2025 الذي كان أضعف بقليل من المتوقع، والذي أظهر تباطؤاً في نمو الوظائف إلى 155,000، فقد يكون أكثر حساسية للصدمات السياسية. شراء فروق الشراء على SPX هو وسيلة ذات مخاطر محددة للتوقع بانخفاض محتمل دون الالتزام بتوقع شديد التشاؤم.
تكون بعض القطاعات أكثر حساسية لهذا الغموض السياسي بالتحديد مقارنة بغيرها. يجب أن ننظر إلى التقلب الضمني في قطاعات مثل الرعاية الصحية والدفاع والصناعات المنظمة التي أدت أداءً جيدًا تحت سياسات الإدارة الحالية. إذا كان التقلب الضمني على صناديق الاستثمار المتداولة لهذه القطاعات لا يزال منخفضًا، فقد يكون فرصة لشراء الخيارات أو بيع فروقات الخيارات كصفقة قيمة نسبية ضد السوق الأوسع.
في النهاية، العقود على بوليماركت وكالشاي ليست التجارة نفسها، بل إشارة على خطر الذيل المحتمل. الاستراتيجية للأسابيع المقبلة ليست بالمراهنة بشدة على هذه النتيجة، بل الحصول على تأمين غير مكلف للمحافظ. هذه المواقف الصغيرة والتكتيكية في التقلبات أو خيارات المؤشرات يمكن أن توفر حماية كبيرة إذا تحقق هذا الحدث منخفض الاحتمالية بشكل غير متوقع.
