شهد إنفاق البناء في الولايات المتحدة في يوليو 2025 انخفاضًا بنسبة 0.1٪. وهذا يتماشى مع توقعات السوق السابقة.
تأتي هذه البيانات الجديدة بعد انخفاض سابق بنسبة 0.4٪.
تأكيد تباطؤ القطاع
بيانات إنفاق البناء لشهر يوليو 2025 توافقت مع توقعاتنا، مؤكدة على تباطؤ طفيف في القطاع. نظرًا لأن السوق لم يتفاجأ، فإن تركيزنا الآن يتحول إلى الاتجاه الاقتصادي الأوسع الذي تؤكده هذه البيانات. نحن نرى هذا ليس كصدمه، ولكن كدليل إضافي يشير إلى تباطؤ وتيرة النمو الاقتصادي.
هذا الضعف المستمر في البناء، بالإضافة إلى تقرير التضخم لشهر أغسطس 2025 الذي يظهر استقرار مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي حول 3.3٪، يضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب. الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة الفدرالية في وقت لاحق من هذا الشهر يعد الآن حرجًا لتحديد توقعات معدلات الفائدة على المدى القريب. نحن نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيظل معتمدًا على البيانات، مما يخلق حالة من عدم اليقين يمكن تداولها.
بسبب هذا الغموض، نحن نفكر في استراتيجيات وقائية على مؤشرات السوق العامة. شراء خيارات البيع على S&P 500 أو Nasdaq 100 يوفر تحوطًا ضد احتمال حدوث تباطؤ اقتصادي. مع بقاء الـ VIX، وهو مقياس لتقلبات السوق، منخفضًا نسبيًا بالقرب من 14 حتى أواخر أغسطس 2025، فإن شراء هذه الخيارات يعتبر غير مكلف نسبيًا.
رد فعل السوق على تباطؤ الاقتصاد
نحن نراقب أيضًا عن كثب قطاع الإسكان الذي يتأثر مباشرة بهذا الاتجاه. بالنظر إلى الخلف، رأينا أسعار الرهن العقاري لمدة 30 عامًا تبقى فوق 7٪ حتى أغسطس 2025، وأفادت الجمعية الوطنية للوسطاء العقاريين بانخفاض في مبيعات المنازل القائمة في يوليو. وهذا يشير إلى استمرار الضغط على أسهم بناة المنازل، مما يجعل المواقف الهابطة على صناديق المؤشرات المتداولة مثل XHB استراتيجية جذابة.
يشير التباطؤ أيضًا إلى ضعف الطلب على السلع الصناعية. نتوقع أن تواجه أسعار المواد مثل النحاس والأخشاب معوقات في الأسابيع القادمة. نحن نستكشف مواقف قصيرة في العقود الآجلة للنحاس، خاصة حيث أن سعره قد كافح للبقاء فوق 4.50 دولار للرطل مؤخرًا.
