عاد زوج اليورو دولار إلى المستويات التي شوهدت قبل ندوة جاكسون هول، مع التركيز الآن على البيانات الأمريكية المقبلة. انتهى الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي بانخفاض رغم الموقف الحذر لباول. ينصب الاهتمام هذا الأسبوع على بيانات العمل الأمريكية، وتنتهي بتقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة. يرى السوق فرصة بنسبة 89% لتخفيض سعر الفائدة في سبتمبر، مع تخفيض بقيمة 55 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

قد يؤدي البيانات القوية إلى ضبط احتمال التخفيض في سبتمبر بنسبة 50/50، مما يدعم الدولار بوجهات نظر أكثر تشددًا. البيانات الضعيفة قد تزيد من احتمالية تخفيضات إضافية في السعر، مما يؤثر سلبًا على الدولار. كان اليورو ضعيفًا في السابق بسبب المشاكل السياسية الفرنسية لكنه تعافى بعد تصريحات باول. أعضاء البنك المركزي الأوروبي محايدون بشأن تخفيض الأسعار، حيث يتوقع السوق تخفيفًا محدودًا قريبًا.

التحليل الفني

على الرسم البياني اليومي، ارتفع اليورو مقابل الدولار الأمريكي إلى خط الاتجاه بالقرب من 1.1740، مع احتمال استهداف البائعين للهبوط إلى 1.16. يسعى المشترون إلى اختراق فوق 1.1740 لارتفاع محتمل إلى 1.1790. يظهر الرسم البياني لمدة 4 ساعات مقاومة عند 1.1740، مع استعداد البائعين أدناه وانتظار المشترين لاختراق أعلى. يكشف الرسم البياني لمدة ساعة عن خط اتجاه صغير صاعد، حيث يراقب المشترون والبائعون التحركات المحددة.

تشمل المحفزات القادمة مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو والبيانات الاقتصادية الأمريكية، والتي تنتهي بتقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.

يبدو أن الدولار الأمريكي في موقف ضعيف، ويرجع ذلك أساسًا إلى الموقف المتساهل الذي خرج من اجتماع جاكسون هول الأسبوع الماضي. يوشك السوق أن يكون متأكدًا تقريبًا من تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في هذا الشهر، حيث يظهر أداة مراقبة الفيدرالي من بورصة شيكاغو التجارية فرصة بنسبة 89%. تم تحفيز هذا التوقع من خلال بيانات حديثة، مثل مطالبات البطالة الأولية التي شوهدت ترتفع إلى 245,000 في أغسطس، مما يشير إلى سوق عمل متباطئ.

هذا الأسبوع كله يدور حول سلسلة من تقارير العمل الأمريكية، مع الكبير منها، الوظائف غير الزراعية، يوم الجمعة. مجموعة ضعيفة من الأرقام ستؤكد على الأرجح توقعات ذلك التخفيض في سبتمبر ويمكن أن تقود الأسواق حتى لتسعير تخفيض ثالث بنهاية العام. بالنسبة لمتداولي المشتقات، قد يعني هذا تحديد مركز لاختراق فوق مستوى المقاومة 1.1740 الرئيسي في زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي، ربما من خلال شراء خيارات الشراء بسعر تنفيذ حول 1.1750.

تداعيات السوق

من ناحية أخرى، يمكن أن تؤدي البيانات الأمريكية القوية إلى تغيير كبير في التوقعات المتعلقة بمعدل الفائدة وارتفاعًا في الدولار. نتذكر كيف أن مفاجأة في أرقام الوظائف غير الزراعية في الربع الأول من عام 2025 تسببت في انخفاض مفاجئ في اليورو مقابل الدولار، ويمكن لتكرار ذلك بسهولة دفع الزوج نحو دعم 1.1600. قد يفكر المتداولون الذين يتوقعون هذا السيناريو في شراء خيارات البيع للحماية أو الاستفادة من الانخفاض.

نظرًا لعدم اليقين قبل البيانات، من المرجح أن ترتفع التقلبات الضمنية على خيارات اليورو مقابل الدولار هذا الأسبوع. بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن هناك حركة كبيرة قادمة لكنهم غير متأكدين من الاتجاه، يمكن أن تكون استراتيجية الأدوات الطويلة مفيدة. يتضمن ذلك شراء خيار شراء وخيار بيع عند نفس سعر التنفيذ، والاستفادة من حركة سعر كبيرة سواء كانت صعودية أو هبوطية.

يبدو أن الجانب الأوروبي من المعادلة أكثر هدوءًا بكثير، مما يمنحنا قلقًا أقل. كانت بيانات التضخم في منطقة اليورو لشهر أغسطس ثابتة عند 2.7%، مما يمنح البنك المركزي الأوروبي القليل من الأسباب للإشارة إلى أي تخفيضات سعرية إضافية. يشير هذا إلى أن المحرك الأساسي لزوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي في الأسابيع القادمة سيكون بالتأكيد البيانات الاقتصادية الأمريكية والتغيرات الناتجة في توقعات سياسة الفيدرالي.