أظهرت أحدث بيانات من INE أن مؤشر أسعار المستهلكين المبدئي في إسبانيا لشهر أغسطس ارتفع بنسبة 2.7% مقارنة بالعام السابق، متماشياً مع بيانات يوليو وأقل قليلاً من المتوقع بنسبة 2.8%. ويطابق مؤشر السعرات الاستهلاكية المتناغم مع المعدل السابق عند 2.7%، متماشياً مع التوقعات.
تحديث التضخم السنوي المركزي
ارتفع التضخم السنوي المركزي إلى 2.4% من 2.3% في يوليو. قد يؤثر هذا التغيير على التقييمات والسياسات الاقتصادية المستقبلية. لا يزال توقع أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي دون تغيير في الوقت الحالي.
نرى الأرقام الأخيرة للتضخم في إسبانيا على أنها تؤكد التوقعات الحالية، مع استقرار الرقم الرئيسي عند 2.7%. هذه القراءة لا تدعو البنك المركزي الأوروبي إلى اتخاذ قرار متعجل بشأن أسعار الفائدة في الأسابيع القادمة. يمكن للأسواق أن تستمر في توقع سياسة ثابتة من صانعي السياسات.
الارتفاع الطفيف في التضخم المركزي إلى 2.4% هو التفاصيل التي نحتاج إلى مراقبتها. هذه المرونة في ضغوط الأسعار الأساسية هي بالضبط ما أبقى البنك المركزي الأوروبي في حالة جمود لفترة طويلة في دورة 2024. إنها بشكل فعال تزيل أي فرصة لمفاجأة دافعة في اجتماع سبتمبر.
توقعات للمتداولين
بالنسبة للمتداولين، تشير هذه التوقعات المستقرة إلى أن التقلبات غير مرجحة أن تزيد بشكل كبير. قد تكون استراتيجيات مثل بيع الخيار اللاذع على خيارات Euro Stoxx 50 أو كتابة خيارات مغطاة على الأسهم الأوروبية جذابة. مع تداول مؤشر VSTOXX بالفعل بالقرب من أدنى مستوياته لشهور عديدة حول 14، يدعم هذا البيئة التجارية التي تحقق أرباحًا من استمرار الحركة الجانبية.
بالنظر إلى سوق الفائدة، لا يوجد سبب كبير لوضع رهانات على تقلبات كبيرة في العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل مثل عقود EURIBOR. يبقى عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات مثبتاً حول 2.5%، مما يعكس أن السوق قد أخذ بعين الاعتبار أن البنك المركزي الأوروبي سيظل في حالة جمود. يجب بناء أي مراكز حول هذا السيناريو المركزي للجمود السياسي لبقية الربع الثالث.
