سيقوم المكتب الوطني للإحصاء في الصين بنشر بيانات مؤشر مديري المشتريات يوم الأحد، حيث سيتم إصدار أرقام مؤشر مديري المشتريات للقطاعين التصنيعي وغير التصنيعي. ستتم النشر في الساعة 0130 بتوقيت غرينتش يوم الأحد، 31 أغسطس 2025، أو الساعة 2230 بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة يوم السبت، 30 أغسطس 2025.
بالنسبة لشهر أغسطس، من المتوقع أن يظل مؤشر مديري المشتريات للقطاع التصنيعي في نطاق الانكماش للشهر الخامس على التوالي، مع قراءة متوقعة تبلغ 49.4 مقارنة بـ 49.3 سابقًا. تأثرت الأنشطة الصناعية بالتوترات التجارية بين واشنطن وبكين، والطقس الصيفي القاسي الأخير، وجهود بكين للحد من القدرة الفائضة.
توقعات مؤشر مديري المشتريات للقطاع غير التصنيعي
من المتوقع أن يكون مؤشر مديري المشتريات للقطاع غير التصنيعي فوق عتبة التوسع بقليل، مع رقم متوقع يبلغ 50.3، مرتفعًا من 50.1. وقد تم تسجيل مؤشر مديري المشتريات المركب سابقًا عند 50.2.
نحن نراقب بيانات مؤشر مديري المشتريات من الصين المقرر صدورها في نهاية هذا الأسبوع، حيث ستحدد النغمة لنشاط السوق. يرتكز التركيز الرئيسي على التباين بين القطاع الصناعي الضعيف، المتوقع أن يتقلص للشهر الخامس على التوالي، والقطاع الخدمي الذي لا يزال يظهر نموًا طفيفًا. هذا الانقسام بين الضعف الصناعي وصلابة المستهلك يخلق صورة معقدة للأسابيع المقبلة.
تشير التوقعات بأن يستمر القطاع التصنيعي في الانكماش عند 49.4 إلى الطلب المنخفض المستمر على السلع الصناعية. لقد لاحظنا هذا الضغط يتراكم، مع تراجع العقود الآجلة لخام الحديد بنسبة تقترب من 4% خلال الشهر الماضي وزيادة المخزونات في الموانئ الكبرى المذكورة. يدعم هذا البيئة تداول المشتقات الهبوطية على المعادن الصناعية، مثل شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة للنحاس أو بيع العقود الآجلة.
بالنسبة لمتداولي العملات، يظل الدولار الأسترالي أداة رئيسية للمراقبة، حيث ترتبط قيمته بصحة القطاع الصناعي في الصين. بالنظر إلى إصدارات البيانات المماثلة في عام 2024، رأينا باستمرار أن زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي ينخفض بشكل حاد كلما خيبت أرقام التصنيع الصينية التوقعات. قد تكرر حالة خيبة الأمل هذا الشتاء تلك الأنماط مما يجعل الخيارات قصيرة الأجل التي تراهن على انخفاض الدولار الأسترالي استراتيجية مثيرة للاهتمام.
أسواق الأسهم والمفاجآت المحتملة
في أسواق الأسهم، يظهر مؤشر هانغ سنغ توترًا متزايدًا، حيث ارتفع التقلب الضمني على الخيارات بأكثر من 15% في الأسبوعين الماضيين قبل صدور هذه البيانات. نظرًا لأن الرقم الضعيف للتصنيع متوقع إلى حد كبير، فمن المحتمل أن يأتي أكبر تحرك سعري من مفاجأة في أي اتجاه. هذا يجعل الاستراتيجيات التي تستفيد من التقلب، مثل الاستراك الطويل، أكثر فعالية من الرهان الاتجاهي البسيط.
علينا أيضًا أن نأخذ في الاعتبار احتمال حدوث مفاجأة إيجابية، مما سيتحدى توافق السوق الحالي. إذا تحرك التصنيع فجأة فوق مستوى التوسع البالغ 50 نقطة، فقد نشهد تراجعًا سريعًا في المراكز القصيرة في السلع والأسهم ذات الصلة بالصين. هذا الخطر يعني أن الاحتفاظ بالمراكز الهبوطية القوية دون شكل من أشكال الحماية قد يكون مكلفًا إذا كانت البيانات تتفوق على التوقعات.
