ارتفعت أسعار الذهب هذا الأسبوع، مدعومة بانخفاض العوائد الحقيقية وتعليقات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتسامحة. مع ارتفاع توقعات التضخم، ظلت عوائد الخزانة مستقرة، مما دعم أسعار الذهب. يتركز الانتباه الآن على بيانات سوق العمل الأمريكية، مع توقعات لتقرير الوظائف غير الزراعية الأسبوع المقبل.
رد فعل السوق لبيانات العمل
قد تعزز بيانات العمل القوية احتمالية تخفيض الفائدة في سبتمبر، مما قد يؤثر سلبًا على الذهب. بالمقابل، قد تؤدي أرقام التوظيف الأضعف إلى تثبيت الرهانات على مزيد من التيسير، مما يفيد الذهب. بشكل عام، تظل النظرة المستقبلية للذهب إيجابية نظرًا لتوقعات التيسير من البنك الفيدرالي، على الرغم من أن تعديلات أسعار الفائدة على المدى القصير قد تسبب تقلبات.
في التحليل التقني اليومي، يقترب الذهب تدريجيًا من مستوى المقاومة 3,438. إذا تم الوصول إلى هذا المستوى، قد يتدخل البائعون لتراجع السعر إلى دعم 3,245، بينما يتوقع المشترون ارتفاعًا إلى 3,500 إذا ارتفع السعر أكثر. على الرسم البياني لأربع ساعات، يدعم خط الاتجاه التصاعدي الصغير الزخم الصعودي، حيث يستفيد المشترون من هذا الاتجاه لتحقيق ارتفاعات جديدة.
في التحليل الساعي الواحد، يستمر الاهتمام بالشراء حول المستويات الحالية، بينما يهدف البائعون إلى كسر خط الاتجاه، مستهدفين التصحيح إلى 3,350. تشمل المحفزات المقبلة بيانات طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي، وكليهما سيصدر قريبًا.
استمر صعود الذهب البطيء هذا الشهر، مدعومًا بتوقعات بمزيد من التيسير من الاحتياطي الفيدرالي. تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو 2025، الذي جاء أضعف من المتوقع عند 150,000، زاد من الرهانات على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة مرة أخرى هذا العام. وهذا دفع العوائد الحقيقية للانخفاض، مما جعل الذهب غير المربح أكثر جاذبية.
ينتقل التركيز الآن بشكل كامل على تقرير سوق العمل لشهر أغسطس المقبل، المتوقع يوم الجمعة القادم في 5 سبتمبر. وفقًا لبيانات CME FedWatch الحالية، فإن السوق يسعّر فرصة بنسبة 65٪ لخفض الفائدة في اجتماع سبتمبر للبنك الفيدرالي. رقم الوظائف القوي بشكل مفاجئ، ربما يتجاوز 200,000، سيشكل تحديًا لهذا الرأي ويمكن أن يسبب تصحيحًا حادًا وهابطًا في أسعار الذهب.
النهج الاستراتيجية للمتداولين
من ناحية أخرى، تقرير ضعيف آخر، خاصة إذا كان أقل من 125,000، سيضمن تقريبا خفض الفائدة في سبتمبر ويزيد الرهانات على خفض ثالث بحلول نهاية العام. رأينا هذا النمط طوال أواخر عام 2024، حيث دفعت البيانات الاقتصادية المتراجعة باستمرار إلى موقف أكثر تساهلاً من البنك المركزي. هذا السيناريو سيوفر دفعة كبيرة أخرى للذهب.
من منظور عقود المشتقات، مع اقتراب مستوى المقاومة الرئيسي البالغ 3,438 دولار، يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات البيع للتحوط ضد تقرير وظائف قوي. سيحمي هذا من احتمالية تراجع السعر تجاه مستوى الدعم البالغ 3,245 دولار. ستكون مثل هذه الاستراتيجية مفيدة في حالات إعادة تسعير صقورية لتوقعات أسعار الفائدة.
على العكس من ذلك، فإن كسر مؤكد فوق المقاومة 3,438 دولار، خاصة بدعم من البيانات الاقتصادية الضعيفة، سيكون إشارة صعودية قوية. في هذه الحالة، يمكن للمتداولين استخدام خيارات الشراء أو الدخول في عقود آجلة طويلة لاستهداف المستوى النفسي التالي عند 3,500 دولار. يتماشى هذا مع الاتجاه الصعودي الأوسع المدفوع بدورة التيسير للبنك الفيدرالي.
على إطار زمني أقصر، نراقب خط اتجاه تصاعدي صغير دعم الحركة السعرية الأخيرة. يمكن أن يكون الكسر تحت هذا الخط اتجاهًا إنذارًا مبكرًا للبائعين لأخذ مواضع لتصحيح نحو مستوى 3,350 دولار. يمكن أن يحدث هذا حتى قبل إصدارات البيانات الرئيسية للأسبوع المقبل إذا بدأ الشعور بالتغير.
