العقود الآجلة لمؤشر يوروستوكس مستقرة في التداولات الأوروبية المبكرة. ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر داكس الألماني بنسبة 0.1%، بينما ظلت العقود الآجلة لمؤشر كاك 40 الفرنسي ومؤشر فوتسي البريطاني دون تغيير.
يأتي هذا في أعقاب أداء مختلط يوم أمس، وتعكس العقود الآجلة للولايات المتحدة اليوم شعورًا بالحذر. أعلنت شركة نفيديا عن نتائج تفوق التوقعات، لكن المخاوف بشأن الصين والمبيعات الأقل من المتوقع في قطاع مراكز البيانات تسببت في الاحتياط. انخفضت أسهم نفيديا بعد ساعات التداول، مما أثر على معنويات السوق للجلسة القادمة.
أداء العقود الآجلة للولايات المتحدة
تظهر العقود الآجلة للولايات المتحدة تحركات متباينة؛ حيث انخفضت عقود ستاندرد أند بورز 500 بنسبة 0.1%، وتراجعت عقود ناسداك بنسبة 0.3%، بينما زادت عقود داو بنسبة 0.1%.
مع افتتاح الأسواق بشكل مستقر وشعور عام بالحذر، نرى أن هذا إشارة لتجنب المراهنات الاتجاهية القوية. الإشارات المختلطة، مع ضعف التقنية في حين أن القطاعات الأخرى تظل ثابتة، تشير إلى فترة من التدوير بدلاً من انهيار سوقي واسع. هذه الحالة من عدم اليقين تعني أن مراكز المشتقات يجب أن تركز أكثر على إدارة المخاطر بدلاً من مطاردة المكاسب الكبيرة.
ليس هذا الشعور المعتدل في أوروبا مفاجئًا، نظرًا لآخر البيانات الاقتصادية التي شهدناها. على سبيل المثال، جاء مؤشر مناخ الأعمال الألماني لآيفو لشهر أغسطس 2025 بـ 88.5 فاتر، مما يشير إلى ركود مستمر ونقص في الزخم التقدمي القوي. لذلك، يبدو أن شراء خيارات الاتصال المكلفة التي تتجاوز المال على مؤشر يوروستوكس 50 غير مستحسن الآن.
فرص في مستويات التقلب
بالنظر إلى هذا السياق، ينبغي لنا أن ننظر في مستويات التقلب لفرص. إن مؤشر VSTOXX، الذي يقيس تقلبات يوروستوكس 50، يحوم حول 18، مما لا يعكس مستوى مرتفع ولكنه يعبر عن حالة من عدم اليقين الكامنة. هذا يجعله وقتًا معقولًا نسبيًا لشراء الحماية، بينما يمكن لاستراتيجيات مثل بيع خيارات الشراء المغطاة على الحيازات الحالية أن تولد دخلًا في ما قد يكون سوقًا جانبيًا لبضعة أسابيع قادمة.
نترقب بيانات التضخم القادمة والإشارات من اجتماع البنك المركزي الأوروبي الشهر المقبل. يبدو أن هذه الفترة من التداول الهادئ تشبه تماسك السوق الذي شهدناه في خريف 2024 قبل التجمع في نهاية العام. ومع ذلك، مع تباطؤ مقاييس النمو هذه المرة، قد يكون وضع التوقعات لنفس النتيجة مفرطًا في التفاؤل.
