يتولى بنك الشعب الصيني (PBOC) مهمة تحديد النقطة الوسطى اليومية لليوان. هذه النقطة الوسطى هي جزء من نظام سعر صرف عائم مُدار يسمح لليوان بالتغير ضمن نطاق محدد حول سعر مرجعي مركزي.
النطاق الحالي للتداول محدد عند +/- 2٪، مما يؤثر على مدى تذبذب اليوان في يوم تداول واحد. كل صباح، يقوم بنك الشعب الصيني بتحديد هذه النقطة الوسطى لليوان مقابل عدة عملات، تعتمد بالأساس على الدولار الأمريكي، مع الأخذ في الاعتبار ديناميكيات السوق والاتجاهات العالمية للعملات.
قيود حركة اليوان
يسمح لليوان بالحركة ضمن نطاق محدد حول هذه النقطة الوسطى. مدى هذه الحركات محدود بنطاق التداول +/- 2٪. إذا اقترب اليوان من هذه الحدود أو أصبح متقلبًا بشدة، فقد يتدخل بنك الشعب الصيني لتحقيق استقرار العملة.
تشمل هذه التدخلات شراء أو بيع اليوان لضمان بقائه ضمن الحدود المرغوبة. يتيح هذا النهج تعديلًا تدريجيًا ومتحكمًا في قيمة اليوان استجابة للظروف الاقتصادية والأهداف السياسية.
إشارة السوق إلى سعر اليوان المرجعي عند 7.1479 تشير إلى استمرار بيئة من التخفيض المدروس والمدار. نرى هذا انعكاسًا للضغوط الأساسية، بما في ذلك الفروق في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والصين التي استمرت حتى عام 2025، مع عوائد سندات الولايات المتحدة لمدة 10 سنوات حول 4.3٪ مقارنة بـ 2.4٪ في الصين. يجعل هذا الاحتفاظ بالدولار الأمريكي أكثر جاذبية ويضع حدًا طبيعيًا لقيمة اليوان.
علينا أن نراقب عن كثب التثبيت اليومي مقابل التقديرات السوقية خلال الأسابيع المقبلة. عند النظر إلى أنماط 2023 و2024، اتخذ البنك المركزي باستمرار قرارًا بتحديد النقطة الوسطى اليومية أقوى بكثير من التوقعات لإبطاء هبوط اليوان. إذا استمر هذا النمط، فإنه يشير إلى رغبة رسمية في الحفاظ على الاستقرار ومنع ضعف العملة بسرعة كبيرة.
استراتيجيات الاستثمار في بيئة اليوان
بالنسبة للمشتقات، يشير هذا الوضع المدار إلى أن التقلب الضمني قد يكون مبالغًا فيه. ارتفع التقلب الضمني للدولار الأمريكي مقابل اليوان في العقود الآجلة مؤخرًا إلى 4.5٪، لكن السيطرة المحكمة للبنك المركزي ضمن النطاق 2٪ تجعل حدوث حركة مفاجئة وكبيرة أمرًا غير محتمل. قد يكون بيع خيارات التحوط أو الاستراتيجية طريقة مجدية لجمع العلاوة من هذا الاستقرار المتوقع.
العائد الإيجابي من الاحتفاظ بمراكز طويلة الأمد للدولار الأمريكي مقابل اليوان عبر السوق الآجل يبقى تجارة مثيرة. فرق الفائدة يعني أن المتداولين يتقاضون أجورًا لأنهم يحتفظون بالدولار مقابل اليوان. تعمل هذه الاستراتيجية بشكل جيد إذا توقعنا أن يسمح البنك المركزي بتخفيض بطيء ومتواصل بدلاً من التدخل لتعزيز اليوان بشكل كبير.
الخطر الرئيسي لهذه الرؤية سيكون تحولًا مفاجئًا في السياسة من بيجين يهدف إلى تعزيز الاقتصاد، أو بيانات أمريكية أضعف من المتوقع تؤثر على توقعات سعر الفائدة. لقد رأينا كيف تغيرت المشاعر بسرعة بعد إعلانات السياسة المفاجئة في أواخر 2024. لذلك، قد يكون استخدام استراتيجيات خيارات مخاطر محددة، مثل شراء فروق الاتصال للدولار الأمريكي مقابل اليوان، طريقة أكثر حكمة للتعبير عن التفاؤل على الدولار.
أنشئ حساب التداول الخاص بك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.
