إقالة حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك من قبل ترامب تثير مخاوف بشأن سيطرة محتملة للرئاسة على الاحتياطي الفيدرالي. تواجه كوك اتهامات بالاحتيال العقاري وتنوي الطعن في إقالتها، مما قد يشكل سابقة لسلطة الرئيس في عزل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
إذا نجحت تحركات ترامب، فقد يتمكن من ممارسة النفوذ على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) من خلال تغيير قيادة الاحتياطي الإقليمي. يحذر النقاد من أن ذلك قد يهدد استقلالية البنك المركزي، مرسلين مقارنات مع البنوك ذات التأثير السياسي في دول مثل تركيا والأرجنتين، بالإضافة إلى الضغوط التاريخية على قيادة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
تأثير على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي
بالرغم من أن لديه تأثيرًا بالفعل على تعيينات الاحتياطي القادمة، فإن تصرفات ترامب قد تهدد مصداقية الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل. تشمل استراتيجيته تعيين حلفاء وإعادة تشكيل مجلس المحافظين المحتمل. قد يؤدي هذا إلى تغييرات مثل مركزية السلطة في واشنطن واشتراط التعيينات الرئاسية لقادة الاحتياطي الإقليمي.
السوق السندات حذر، مع انعكاس منحنى العائد مخاوف من التضخم والتدخل السياسي. قد يواجه الدولار الأمريكي تقلبات، مع مكاسب قصيرة الأجل من توقعات سياسة أكثر مرونة ولكن بتراجع طويل الأجل إذا تلاشت المصداقية. قد تكتسب المعادن الثمينة وتحوطات التضخم اهتمامًا إذا توقعت الأسواق احتياطيًا فيدراليًا مدفوعًا سياسيًا.
ردود فعل السوق والسياق التاريخي
We are seeing a clear flight towards inflation protection. The 5-year breakeven inflation rate has jumped over 15 basis points in August alone to near 2.5%, showing the market is actively pricing in higher consumer costs down the road. Consequently, derivative plays on gold and other commodities, which have already seen gold push past $2,500 an ounce, are becoming essential portfolio hedges against a dovish policy error.
الدولار الأمريكي متورط في وضع صعب، مما يخلق فرصًا للمتداولين للاستفادة من التقلبات الناتجة. في حين أن احتمال خفض أسعار الفائدة المبكر قد يضغط على الدولار، فإن أي عدم استقرار عالمي ناتج قد يتسبب في تدفقات آمنة مؤقتة إليه. على المدى الطويل، ومع ذلك، فإن الاحتياطي الفيدرالي ذو المصداقية المتضررة يضر بمصداقية الدولار، مما يشير إلى أن المراكز الهابطة ضد سلة من العملات الأخرى قد تكون الحذر الصحيح.
تكفي نظرة إلى تاريخنا في السبعينيات لرؤية كيف يمكن أن تتكشف هذه القصة. بعد أن ضغط الرئيس نيكسون على رئيس الاحتياطي الفيدرالي آرثر بيرنز لاتباع سياسة أسهل، ارتفع التضخم من حوالي 4٪ إلى أكثر من 12٪ في غضون سنوات قليلة. هذا السابقة التاريخية هو بالضبط ما يسعّر السوق، ويبرر دفع المزيد للمقايضات الطويلة الأجل أو الخيارات المتعلقة بالتضخم.
