أظهر مؤشر Westpac-Melbourne Institute Leading Index، الذي يتنبأ بالنشاط الاقتصادي المستقبلي، زيادة طفيفة في معدل نموه. ارتفع إلى 0.12% في يوليو من 0.01% في يونيو، مما يشير إلى استمرار التعافي بوتيرة بطيئة.
على الرغم من هذه الزيادة، يعاني التعافي بسبب انخفاض أسعار السلع وارتفاع قيمة الدولار الأسترالي. إضافة إلى ذلك، على الرغم من أن سوق العمل يظهر نظرة مستقبلية أضعف، إلا أن المجالات الأخرى تظهر نقصًا في الاتجاه الواضح.
استقرار الدولار الأسترالي
يبقى سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي مستقرًا، مسجلاً حوالي 0.6494.
تؤكد أحدث بيانات المؤشر الرئيسي رؤيتنا للاقتصاد الأسترالي المتعثر. هذا التعافي “البطيء الحركة” بالكاد يتحرك، حيث أن معدل النمو بالكاد فوق الصفر. وهذا يشير إلى أن النشاط الاقتصادي سيظل على الأرجح دون اتجاهه طويل الأجل لبقية عام 2025.
تتمثل عقبة رئيسية في انخفاض أسعار السلع، التي تواصل إلقاء ثقلها على النظرة المستقبلية. لقد شهدنا تراجع أسعار خام الحديد إلى أقل من 100 دولار للطن هذا الشهر بسبب مخاوف متجددة بشأن الطلب الصناعي الصيني. هذا يؤثر مباشرة على دخلنا الوطني ويضع حدًا طبيعيًا لأي قوة محتملة في الدولار الأسترالي.
سوق العمل يظهر أيضًا علامات ضعف، مما يزيل دعامة رئيسية للدعم الاقتصادي. ارتفع معدل البطالة لشهر يوليو، الذي صدر في منتصف أغسطس 2025، إلى 4.2%، مما يؤكد اتجاه التبريد. هذا الضعف في نمو الوظائف من المرجح أن يحافظ على ضغوط الأجور محتواة وإنفاق المستهلك ضعيفًا.
نظرة مستقبلية لسعر الفائدة
مع اعتدال التضخم نحو نطاق هدف بنك الاحتياطي الأسترالي، كما يظهر في الرقم للربع الثاني بنسبة 3.1%، هناك القليل من الضغوط على البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة من المستوى الحالي البالغ 3.85%. نتوقع أن يحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على موقفه الحذر، مما ينبغي أن يحد من أي ارتفاع للدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي، الذي يكافح حاليًا حول 0.6450. لذلك، يبدو بيع خيارات الشراء من خارج المال على الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي لجمع القسط استراتيجية حكيمة، حيث أن ارتفاعًا كبيرًا يبدو غير محتمل.
بالنظر إلى الوراء، يشبه هذا السلوك السعري الركود في السوق المحصور الذي شهدناه خلال معظم عام 2023 عندما كانت البيانات الاقتصادية تفتقر إلى اتجاه واضح. يعد التقلب الضمني الحالي لخيارات الدولار الأسترالي منخفضًا نسبيًا، مما يعكس توقعات السوق لهذا الانحراف الجانبي المستمر. يعزز هذا البيئة ذات التقلب المنخفض من الحالة للاستراتيجيات التي تستفيد من التعفن الزمني والحركة السعرية المحدودة، مثل الانكماشات القصيرة.
