اقترح ترامب إمكانية تحدي قانوني محتمل يتعلق بالاحتياطي الفيدرالي. وأشار إلى استعداده لإجراء تغييرات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مذكورًا استبدال عضو فيد كوك.
أعرب عن رغبته في خفض أسعار الفائدة وتفاؤله بشأن التغييرات القيادية المستقبلية. ويتوقع ترامب قريبًا وجود أغلبية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
استقلالية الاحتياطي الفيدرالي
لقد انتقد الطبيعة السياسية للاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، يتم النظر في انتقال ميريان إلى منصب طويل الأمد داخل الفيدرالي.
تخلق هذه التعليقات حالة من عدم اليقين الكبير حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. رأينا هذا يحدث من قبل، ودائمًا ما يؤدي إلى زيادة تقلبات السوق. لقد تجاوز مؤشر VIX، الذي كان يتداول بالقرب من 16، حاجز 22، مما يشير إلى أن المتداولين يقومون بتسعير المزيد من المخاطر للأسابيع المقبلة.
سيؤثر الهدف الواضح لـ “خفض المعدلات” مباشرة على العقود الآجلة لأسعار الفائدة. السوق يسعر الآن فرصة أعلى بكثير لخفض المعدل قبل نهاية 2025، مع تلميح العقود الآجلة لشهر ديسمبر في SOFR إلى احتمال 70% لخفض، يرتفع من 40% في الأسبوع الماضي فقط. هذا يتعارض مع البيانات الأخيرة، مثل قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو 2025 والتي جاءت عند 3.2%.
التأثير على الدولار الأمريكي
هذا الضغط السياسي، بالإضافة إلى احتمال تخفيض المعدلات القسري، يشكل وصفة لدولار أمريكي أضعف. يقلل بنك مركزي أقل استقلالية من ثقة المستثمرين الأجانب. يجب أن نراقب الضغوط النزولية على مؤشر الدولار (DXY)، مما يجعل الخيارات التي تراهن ضد الدولار أكثر جاذبية.
تاريخياً، يمكننا أن ننظر إلى أوائل السبعينيات كنظير. ساهمت الضغوط السياسية على الاحتياطي الفيدرالي في ذلك الوقت في حدوث تضخم مفرط في وقت لاحق من العقد. تعني هذه السابقة التاريخية أن المتداولين يجب أن يراقبوا المشتقات المرتبطة بتوقعات التضخم طويلة الأجل، حيث يمكن أن تصبح أكثر تقلبًا بكثير إذا اعتقد السوق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيفقد مصداقيته في مكافحة التضخم.
