سيحافظ بنك كندا على هدف التضخم بنسبة 2% في مراجعة إطار السياسة النقدية العام المقبل. الظروف الاقتصادية الحالية صعبة بسبب التعريفات الجمركية الأمريكية الجديدة والسياسات الأمريكية غير المتوقعة، مما أدى إلى تقليل كفاءة الاقتصاد وزيادة حالة عدم اليقين.
قد تؤدي القيود العرضية إلى زيادة الضغوط التضخمية في المستقبل. يستخدم بنك كندا سيناريوهات لاتخاذ قرارات السياسة النقدية التي تلبي العديد من نتائج الاقتصاد.
الالتزام بهدف التضخم
على الرغم من التعقيدات التي سببتها السياسات التعريفية الأمريكية، يظل الالتزام بهدف التضخم بنسبة 2% مستمراً. التوقعات تشير إلى اتجاه نحو مستويات تضخمية مرتفعة.
يشير بنك كندا إلى أنه لن يتم ردعه عن تحقيق هدف التضخم بنسبة 2%. نظرًا لأن القراءة الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو 2025 بلغت 2.9% بشكل ثابت، فإنه ليس هناك احتمال كبير لخفض سعر الفائدة في المدى القريب. وهذا يشير إلى عدم وجود تخفيض كبير في معدلات الفائدة للسنة المتبقية.
البيئة غير الواضحة بسبب سياسة التجارة الأمريكية تجعل السياسة النقدية أقل قابلية للتنبؤ. هذه الرياح المعاكسة في التجارة تضخمية لكنها أيضًا تضر بالنمو، مما يضع البنك في موقف صعب. لذلك ينبغي توقع تقلبات ضمنية أعلى في كل من أسعار الفائدة الكندية وأسواق العملات في الأسابيع القادمة.
الأثر على الدولار الكندي
من المرجح أن تؤثر هذه المعركة السياسية على الدولار الكندي. في العادة، يدعم بنك ذو سياسة صارمة العملة، لكن النزاعات التجارية المستمرة تميل إلى كبح أي ارتفاعات كبيرة، وهو نمط لوحظ أثناء نزاعات التجارة 2018-2019. يُتوقع أن تكون التداولات محدودة النطاق في زوج العملات USDCAD، ولكن مع زيادة خطر التحركات الحادة على أي إعلانات جمركية جديدة.
نظرًا لنهج البنك الذي يعتمد على البيانات و”السيناريو”، فإن استراتيجيات الخيارات التي تحقق ربحًا من حركة السعر بدلاً من الاتجاه تكون منطقية. قد يكون شراء استراتيجيات ذات تداولات مع نطاق واسع أو متغيرات في العقود الآجلة للعملات قبل القراءة المقبلة للتضخم أو إعلانات التجارة الأمريكية وسيلة فعالة للتمركز للحركات المتوقعة. تكلفة هذه الخيارات ارتفعت بالفعل بنحو 10% هذا الشهر، مما يعكس هذا الزيادة في عدم اليقين.
